현대백화점: 경기 악화 속 이익 방어의 한계
현대백화점(종목코드: 069960)은 최근 경기 악화로 인해 이익 방어에 어려움을 겪고 있다는 분석이 나왔습니다. IBK투자증권의 보고서에 따르면, 2023년 3분기 실적은 당초 기대치를 하회할 것으로 예상되며, 연결기준 매출액은 10,294억 원, 영업이익은 674억 원으로 전년 동기 대비 각각 2.5% 증가와 9.0% 감소할 것으로 전망됩니다. 이러한 실적 부진은 여러 요인에 기인하고 있습니다.
1. 현대백화점의 실적 부진 요인
현대백화점의 실적 부진을 초래한 주요 요인은 다음과 같습니다.
- 기존점 성장률 감소: 3분기 동안 백화점 기존점 성장률이 -2%로 추정되었으며, 이는 소비자들이 신중한 소비를 이어가고 있음을 나타냅니다.
- 중국인 면세 수요 감소: 중국인 관광객의 면세점 수요가 감소하면서 면세점 매출 회복이 더디게 이루어지고 있습니다.
- 부산점 리뉴얼 영향: 부산점 리뉴얼에 따른 일시적인 매출 감소가 나타나고 있으며, 이는 고객 유치에 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다.
- 소비경기 악화: 전반적인 소비경기 악화로 인해 주요 상품군의 판매가 부진한 상황입니다.
이외에도 의류 및 패션잡화 부진이 이어지고 있으며, 명품군에서도 -2% 수준의 역 성장을 기록한 것으로 파악되고 있습니다. 현대백화점은 올해 초부터 수익성 확보를 위한 전략을 시행했으나, 하반기 경기 악화로 인해 그 효과는 제한적일 전망입니다.
2. 지누스의 실적 개선 기대
현대백화점의 자회사인 지누스에 대한 실적 개선 기대감도 있습니다. IBK투자증권은 하반기 지누스의 실적 부담이 완화될 것으로 전망하며, 연결 실적 개선 가능성이 높다고 판단하고 있습니다. 지누스의 실적 개선 전망은 다음과 같은 이유에서 오는 것입니다.
- 반덤핑 관세 0% 재판정으로 시장 내 가격 경쟁력이 높아졌습니다.
- 공급망 채널 다변화로 인한 성장 가능성이 있습니다.
- 전방 채널 재고 소진에 따른 발주 증가가 기대됩니다.
이러한 이유로 하반기부터 지누스의 실적 개선이 현대백화점의 연결 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
3. 투자 의견 및 목표 주가
IBK투자증권은 현대백화점에 대해 "매수" 의견을 유지하며 목표 주가는 75,000원으로 설정했습니다. 현재가(10/22 기준)는 46,050원으로, KOSPI는 2,570.70pt입니다. 현대백화점의 시가총액은 1,078십억원이며, 발행주식수는 23,402천주입니다. 52주 최고가는 59,900원, 최저가는 45,100원으로 나타났습니다.
4. 현대백화점의 재무 지표
다음은 현대백화점의 주요 재무 지표입니다.
| 지표 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액(억 원) | 5,014 | 4,207 | 4,162 | 4,470 |
| 영업이익(억 원) | 321 | 303 | 295 | 325 |
| 순이익(억 원) | 144 | -80 | 60 | 252 |
| EPS(원) | 6,157 | -3,409 | 2,557 | 10,780 |
이러한 지표들은 현대백화점의 재무 건전성을 보여주며, 경기 악화 속에서도 향후 회복 가능성을 시사합니다. 특히, EPS의 경우 2024년부터 긍정적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.
결론
현대백화점은 경기 악화로 인해 이익 방어에 어려움을 겪고 있지만, 자회사 지누스의 실적 개선 기대감과 함께 매수 의견을 유지하고 있는 상황입니다. 향후 소비경기가 회복된다면 현대백화점의 실적도 긍정적인 방향으로 나아갈 가능성이 큽니다. 따라서, 투자자들은 현대백화점의 주가 외에도 경기 흐름을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.
본 내용은 IBK투자증권의 2023년 10월 23일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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