서론
현대건설(종목코드: 000720)은 한국의 대표적인 건설사로, 1984년 상장 이후 국내외 다양한 프로젝트에서 두각을 나타내며 성장해 왔습니다. 그러나 최근 발표된 2024년 3분기 실적 리뷰에 따르면, 현대건설은 부진한 실적을 기록하며 앞으로의 전망이 불투명한 상황입니다. 본 블로그 포스트에서는 현대건설의 최근 실적을 분석하고, 향후 전망을 다각도로 살펴보겠습니다.
현대건설의 최근 실적 분석
3분기 실적 개요
2024년 3분기 현대건설의 연결 기준 매출액은 8.3조원으로 전년 대비 5.1% 증가했지만, 영업이익은 1,143억원으로 53.1% 감소했습니다. 이는 컨센서스를 23% 하회한 수치로, 부진한 실적이 지속되고 있음을 보여줍니다. 별도 기준으로도 매출액은 4.1조원으로 2.5% 증가했으나, 영업이익은 102억원으로 90.6% 감소했습니다. 건축 및 주택 부문에서의 매출 감소가 주요 원인으로 작용했습니다.
부문별 성과
현대건설의 부문별 성과를 살펴보면, 건축 및 주택 부문 매출은 전년 동기 대비 3.0% 감소하였으나, 플랜트 부문은 19.6% 증가하여 외형은 소폭 증가했습니다. 2023년의 분양 물량 부진이 3분기 실적에 영향을 미쳤으며, 향후에도 이 같은 부진이 지속될 것으로 보입니다. 다음 표는 현대건설의 주요 재무 지표를 요약한 것입니다.
| 지표 | 3Q24 | YoY 변화 |
|---|---|---|
| 매출액 | 8.3조원 | +5.1% |
| 영업이익 | 1,143억원 | -53.1% |
| OPM | 1.4% | -3.9% p |
원가 및 수익성 분석
현대건설의 별도 3분기 GPM은 3.2%로, 국내 93%, 해외 99% 수준의 원가율을 기록했습니다. 국내에서는 자재비 상승이 지속되었고, 해외 부문에서는 사우디 마잔 현장에서 700억원 가량의 추가 원가가 반영되었습니다. 이러한 원가 문제는 앞으로도 현대건설의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
미래 전망
2025년까지의 성장 전망
현대건설은 2024년 분양 물량이 고점을 기록한 후, 2025년에는 6.4% 감소할 것으로 보입니다. 전사 매출액도 2025년에는 5.8% 감소할 것으로 예상되며, 부진한 실적이 지속될 것으로 전망됩니다. 그러나 2026년 이후에는 CJ가양동 부지와 불가리아 원전 등 대형 프로젝트의 매출 기여가 확대되면서 외형 성장이 예상됩니다.
재무 안정성
부진한 실적에도 불구하고 현대건설의 재무 안정성은 높은 편입니다. 2024년 3분기 말 기준으로 현대건설의 순현금은 1.4조원에 달하며, 미착공 현장의 PF 보증도 연말까지 1.7조원 수준으로 감소할 것으로 보입니다. 이는 현대건설이 향후 어려운 상황에서도 재무적으로 안정성을 유지할 수 있는 기반이 됩니다.
결론
현대건설은 현재 부진한 실적을 기록하고 있으며, 단기적인 주가 상승 여력은 크지 않을 것으로 보입니다. 그러나 재무 안정성이 높은 만큼, 장기적인 투자 관점에서 접근할 필요가 있습니다. 현대건설의 목표주가는 45,000원으로 유지되며, 상승 여력은 54.1%에 달합니다. 이러한 점을 감안할 때, 현대건설은 투자자들에게 매력적인 종목일 수 있습니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 10월 2일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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