현대건설, 3Q24 수익성 개선의 기로에 서다
현대건설(000720)의 최근 실적 전망은 투자자들에게 많은 고민을 안겨주고 있습니다. 2024년 3분기(3Q24) 실적 발표가 다가오면서, 현대건설의 수익성 개선 시점이 언제가 될지에 대한 논의가 활발하게 이루어지고 있습니다. iM증권의 2024년 10월 7일자 리포트에 따르면, 현대건설의 3Q24 영업이익은 1,497억원으로, 전년 동기 대비 38.6% 감소할 것으로 예상되고 있습니다. 이는 시장 컨센서스인 1,680억원을 10% 하회하는 수치로, 실적 부진의 주요 원인은 수익성 개선이 더딘 데 있습니다.
1. 현대건설의 현재 시장 위치
현대건설은 1984년 상장 이후 한국 건설업의 선두주자로 자리매김해왔습니다. 그러나 최근 몇 년간의 시장 변동성과 원자재 가격 상승 등의 외부 요인으로 인해 수익성에 악영향을 미치고 있습니다. 현대건설의 주가는 올해 들어 13.9% 하락했으며, 이는 건설업 전반의 호조에도 불구하고 주가가 반등하지 못한 이유로 분석되고 있습니다.
2. 3Q24 실적 전망
연결 기준으로 현대건설의 3Q24 매출액은 8.5조원으로, 전년 동기 대비 7.7% 증가할 것으로 예상되지만, 영업이익은 크게 감소할 것으로 보입니다. 별도 기준으로는 매출액 4.3조원, 영업이익 642억원이 예상되며, 특히 건축/주택 부문에서 영업이익의 원가율 개선이 더디게 나타나고 있습니다.
| 구분 | 예상 매출액 (억원) | 예상 영업이익 (억원) | 영업이익률 (%) |
|---|---|---|---|
| 연결 기준 | 85,000 | 1,497 | 1.8 |
| 별도 기준 | 43,000 | 642 | 1.5 |
3. 수익성 개선의 지연
현대건설의 건축/주택 부문에서의 수익성 개선은 최소 2025년 상반기 이후가 될 것으로 보입니다. 아직까지 공사비 상승의 영향을 크게 받는 현장들의 매출 비중이 70% 이상이기 때문입니다. 이에 따라, 투자자들은 현대건설의 수익성 개선 시점을 장기적으로 바라봐야 할 시점입니다.
4. 향후 전략 및 기회
현대건설은 가양동 CJ부지 및 힐튼 호텔 개발 등 주요 준자체 사업을 통해 중장기적인 성장을 도모하고 있습니다. 이러한 프로젝트들은 2025년 초 착공 예정이며, 이로 인해 현대건설의 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 또한, 2026년에는 복정 역세권 개발이 예정되어 있어 구조적인 손익 개선이 가능할 것으로 보입니다.
5. 결론
현대건설의 3Q24 실적은 수익성 개선이 쉽지 않은 시점에 놓여 있습니다. 그러나 장기적인 관점에서의 투자 기회를 고려할 때, 현대건설의 목표주가 45,000원은 여전히 유효하다고 볼 수 있습니다. 따라서, 현대건설은 장기 투자 관점에서 접근하는 것이 바람직할 것입니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 10월 7일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드