현대로템: 방산 실적의 새로운 전환점
현대로템(064350)은 최근 방산 분야에서의 성장을 통해 투자자들에게 큰 기대감을 주고 있습니다. 특히, 2024년 3분기 실적 발표에서 매출과 영업이익 모두 높은 성장을 기록하며, 방산 부문에서의 선전이 두드러졌습니다. 이번 포스트에서는 현대로템의 최신 실적을 분석하고, 향후 성장 가능성을 살펴보겠습니다.
3분기 실적 개요
현대로템의 2024년 3분기 실적은 매출 1조935억원, 영업이익 1,374억원을 기록했습니다. 이는 각각 지난해 동기 대비 18.0%, 233.9% 증가한 수치로, 영업이익은 컨센서스를 상회하며 최고치를 경신했습니다. 특히 방산 솔루션 부문은 매출 비중이 53.5%에 달하며, 수출 비중이 처음으로 70%를 넘어서는 성과를 보였습니다.
| 구분 | 2024년 3분기 | 변동률 (YoY) | 변동률 (QoQ) |
|---|---|---|---|
| 매출 | 1조935억원 | +18.0% | -0.1% |
| 영업이익 | 1,374억원 | +233.9% | +21.9% |
| OPM | 12.6% | - | - |
부문별 실적 분석
현대로템의 실적은 크게 세 가지 부문으로 나눌 수 있습니다. 각 부문별 성과를 살펴보겠습니다.
- 디펜스솔루션 부문: 매출 5,846억원, YoY +41.1%, QoQ +3.6%. 이 부문은 폴란드 K2 전차의 수출 증가로 크게 성장했습니다.
- 레일솔루션 부문: 매출 4,084억원, YoY +7.2%, QoQ +4.3%. 이 부문은 안정적인 성장세를 이어가고 있으며, 영업이익도 약 150억원으로 추정됩니다.
- 에코플랜트 부문: 매출 1,005억원, 비율이 한자릿수로 하락했습니다. 이 부문은 다소 부진한 모습을 보이고 있습니다.
미래 성장 전망
하나증권의 전망에 따르면, 2024년부터 2026년까지 현대로템의 연간 매출은 각각 4조2,199억원, 6조2,774억원, 6조9,930억원이 될 것으로 예상됩니다. 이러한 추정치는 신규 수주와 매출 인식 타임라인을 기반으로 하고 있습니다.
신규 수주 가정
현재 실적은 폴란드 K2 1차 물량에 의해 견인되고 있으며, 향후 신규 수주가 중요한 역할을 할 것입니다. 아래는 예상되는 신규 계약입니다.
- 폴란드 K2 2차 계약: 4Q24 체결, 약 8.5조원 규모
- 루마니아 K2 계약: 2Q25 체결, 약 3.5조원 규모
- 국내 K2 4차 양산 계약: 4Q24 체결, 약 2.0조원 규모
매출 인식 타임라인
현대로템은 진행률 인식법을 따르며, 납품 물량이 약 1년의 기간 동안 매출화됩니다. 주요 납품 일정은 다음과 같습니다.
- 폴란드 K2 1차 물량: 2025년 96대 납품 예정
- 폴란드 K2 2차 물량: 1Q26부터 점진적 납품 예정
- 루마니아 K2 물량: 4Q25부터 납품 시작 예정
- 국내 K2 4차 양산 물량: 1Q25부터 납품 예정
목표주가 상향 조정
하나증권은 2025년 연간 실적에 기초하여 목표주가를 80,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 방산 부문의 Target P/E를 기존 18배에서 16배로 낮추어 적용한 결과입니다.
결론
현대로템은 방산 부문에서의 성장이 두드러지며, 향후 신규 수주에 대한 기대감이 큽니다. 안정적인 실적과 함께 목표주가 상향 조정은 투자자들에게 긍정적인 신호입니다. 따라서 현대로템은 지속적으로 매수 접근이 가능한 구간으로 평가됩니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 10월 29일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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