현대로템이란?
현대로템(HYUNDAI ROTEM, 종목코드: 064350)은 2013년 10월 30일 상장된 한국의 방산 및 교통 시스템 전문 기업으로, 최근 폴란드와 루마니아 등에서의 수주 확대가 기대되고 있습니다. 회사는 K2 전차와 같은 첨단 방산 제품을 주력으로 하며, 매년 지속적인 성장을 기록하고 있습니다. 특히, 올해 3분기에는 사상 최대 실적을 기록할 것으로 예상되고 있으며, 이는 여러 요인에 기인합니다.
수익성 향상 요인
현대로템의 2024년 3분기 K-IFRS 연결 기준 실적 전망에 따르면, 매출액은 11,185억원으로 전년 대비 20.7% 증가할 것으로 보이며, 영업이익은 1,236억원으로 200.7%의 높은 증가율을 기록할 것으로 예상됩니다. 이러한 실적 향상은 폴란드향 K2 전차의 납품 증가와 공정률 상승에 따른 것입니다.
현대로템의 주요 실적 지표
| 지표 | 2023년 3분기 | 변화율 |
|---|---|---|
| 매출액 | 11,185억원 | +20.7% |
| 영업이익 | 1,236억원 | +200.7% |
특히, 4분기에는 성수기 효과로 인해 출고되는 K2 전차의 수량이 증가할 것으로 예상되며, 38대의 출고와 내년 출고 예정인 96대의 매출이 추가로 발생할 것입니다. 이러한 요인은 분기 실적의 가속화를 이끌 것으로 보입니다.
폴란드 K2 전차 수주 전망
현대로템은 2022년 폴란드와 1,000대의 K2 전차 납품 계약을 체결하였으며, 180대에 대해 4.5조 규모의 실행 계약을 체결했습니다. 추가로, 오는 11월에는 K2 전차 수출 2-1차 실행 계약이 체결될 것으로 예상됩니다. 이 계약은 K2 전차 180대와 기타 81대의 계열 전차가 포함될 가능성이 높습니다. 이러한 수주가 현실화되면, 현대로템의 재무적 안정성과 성장성이 더욱 강화될 것입니다.
폴란드 K2 전차 수주 관련 정보
- 기본 계약: 1,000대 납품
- 현재 체결된 실행 계약: 180대 (4.5조원)
- 예상되는 추가 계약: 2-1차, 2-2차, 2-3차
이러한 지속적인 수주 모멘텀은 향후 현대로템의 주가 상승에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
루마니아 수주 가능성
루마니아는 1980년대부터 사용된 TR-85 전차를 대체하기 위해 K2 전차 도입을 추진하고 있습니다. 현대로템은 루마니아에서 K2 전차의 사격 및 기동 시범 행사를 성공적으로 마무리하였으며, 이로 인해 루마니아로부터의 수주 가능성이 높아졌습니다. 첫 번째 계약은 올해 말 또는 내년 초에 이루어질 것으로 예상되며, 추가 계약에서는 일부 부품 및 공정을 현지에서 조립할 수 있는 기회도 있을 것입니다.
루마니아 수주 관련 정보
- 대체할 전차: TR-85
- 예상 도입 물량: 250~300대
- 첫 번째 계약: 올해 말 또는 내년 초
루마니아와의 계약이 이루어질 경우, 현대로템의 매출은 더욱 증가할 것으로 보이며, 이는 회사의 밸류에이션 리레이팅으로 이어질 것입니다.
재무 성과 및 전망
현대로템의 재무 성과를 살펴보면, 매출은 지속적으로 증가하고 있으며, 영업이익률 또한 개선되고 있습니다. 표 1에서는 최근 5년간의 실적 추이를 보여주고 있습니다.
| 연도 | 매출액 (억원) | 영업이익 (억원) | 순이익 (억원) | EPS(원) | PER(배) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 2,785 | 82 | 31 | 284 | 60.5 |
| 2021 | 2,873 | 80 | 67 | 609 | 34.1 |
| 2022 | 3,163 | 147 | 198 | 1,812 | 15.7 |
| 2023 | 3,587 | 210 | 161 | 1,475 | 18.0 |
| 2024E | 4,206 | 416 | 378 | 3,488 | 18.3 |
이 표에서 볼 수 있듯이, 매출과 영업이익이 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 2024년에는 더욱 큰 성장을 기대할 수 있습니다. 이러한 성장세는 방산 분야의 수요 증가와 더불어 현대로템의 기술력에 기반한 결과로 볼 수 있습니다.
결론
현대로템은 폴란드와 루마니아를 포함한 여러 국가에서의 수주 증가로 인해 향후 지속적인 성장 가능성을 가지고 있습니다. K2 전차의 해외 진출은 회사의 매출 성장을 이끌고 있으며, 이는 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서, 현대로템은 방산 분야에서의 경쟁력을 바탕으로 장기적인 투자 대상으로 주목할 만합니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 10월 24일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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