현대오토에버: 고정비 부담에 따른 눈높이 하향조정
현대오토에버(종목코드: 307950)는 최근 글로벌 자동차 부품 산업의 변화 속에서 주목받는 기업 중 하나입니다. 2019년 상장 이후 지속적인 성장을 기대하던 투자자들에게 최근 발표된 키움증권의 리포트는 다소 실망스러운 소식이었습니다. 특히, 고정비 부담이 심화되면서 목표주가가 하향 조정되었고, 이는 현대오토에버의 향후 성장성에 대한 우려를 낳고 있습니다. 이번 블로그 포스트에서는 현대오토에버의 최근 실적과 전망, 그리고 투자자들이 주목해야 할 주요 요소들에 대해 분석해보겠습니다.
1. 현대오토에버의 최근 실적
키움증권이 발표한 2024년 10월 14일자 리포트에 따르면, 현대오토에버는 2023년 3분기 매출액 8,849억 원(+18.6% YoY, -3.6% QoQ), 영업이익 550억 원(+21.4% YoY, -19.8% QoQ)을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 시장 기대치인 매출액 8,961억 원, 영업이익 621억 원을 하회하는 수치입니다. 이러한 실적은 고객사와의 단가 협상 과정에서 발생한 비용 부담이 고정비 성격을 띠기 때문으로 분석되고 있습니다.
2. 현대오토에버의 수익성 전망
현대오토에버의 수익성은 주로 ITO 부문에서의 공급가 협상에 의해 영향을 받습니다. 역사적으로 이 부문에서의 공급가 협상은 증익 요인으로 작용해왔지만, 올해에는 고정비 인상이 판관비 단에서 발생할 것으로 예상되며, 이는 2025년 공급가 재협상 시즌까지 현대오토에버의 손익에 지속적인 부담 요인으로 작용할 것입니다.
3. 목표주가 하향 조정
키움증권은 현대오토에버의 목표주가를 21.5만 원에서 18.5만 원으로 하향 조정했습니다. 이는 고정비 인상이 이어질 것이라는 전망과 함께, 신규 고마진 프로젝트 수주 소식이 필요하다는 점에서 기인합니다. 또한 글로벌 금리 인하 사이클이 예상보다 강력하게 전개되지 않을 수 있다는 점도 주가 상승 동력에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
4. 투자 지표 분석
| 지표 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 2,754.5 | 3,065.0 | 3,511.2 | 3,970.1 |
| 영업이익 (십억원) | 142.4 | 181.4 | 216.6 | 265.6 |
| 순이익 (십억원) | 116.2 | 140.3 | 170.5 | 207.3 |
| EPS (원) | 4,154 | 5,023 | 6,088 | 7,412 |
| PER (배) | 23.0 | 42.1 | 24.7 | 20.3 |
위의 투자 지표를 통해 현대오토에버의 매출은 지속적으로 증가할 것으로 보이나, 고정비 부담에 따라 영업이익과 순이익의 증가율은 둔화될 것으로 예상됩니다. 특히, PER이 급증하고 있는 점은 투자자들로 하여금 주가 상승에 대한 불안감을 느끼게 할 수 있습니다.
5. 자율주행 관련주로서의 전망
자율주행 관련주로서 현대오토에버는 Tesla의 로보택시 행사에서 기대 이하의 결과가 발표되면서 당분간 주가 약세를 보일 전망입니다. 현대차와 Waymo와의 자율주행 파운드리 신사업에 대한 뚜렷한 수혜가 파악되지 않고 있으며, GM Group과의 협업 가능성도 불투명하기 때문에 현대오토에버의 차별화된 성장성을 논하기 어려운 상황입니다.
결론
현대오토에버는 고정비 부담이 커지면서 목표주가가 하향 조정되었고, 이는 향후 수익성에 대한 우려를 야기하고 있습니다. 자율주행 관련 사업에서의 기대감이 감소하고 있는 가운데, 투자자들은 현대오토에버의 실적 및 시장 환경 변화에 주의 깊게 귀 기울여야 할 것입니다. 향후 새로운 고마진 프로젝트 수주 소식이 전해지지 않는다면, 현대오토에버의 주가는 더욱 어려운 상황에 직면할 수 있습니다.
본 내용은 키움증권의 2024년 10월 14일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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