일진전기: 변압기로 봐도, 전선으로 봐도 여전히 저평가
일진전기(종목코드: 103590)는 2008년 상장 이후 전선 및 변압기 시장에서 꾸준한 성장을 보여왔습니다. 최근 유안타증권의 분석에 따르면, 현재 주가는 22,450원이며, 목표주가는 35,000원으로 설정되어 있습니다. 이는 현재 주가 대비 56%의 상승 여력을 나타냅니다. 일진전기는 초고압 변압기 및 전선 부문에서 CAPA 증설을 진행 중이며, 2024년 12월부터 신공장이 가동될 예정입니다. 이러한 성장 가능성과 함께, 매출 및 영업이익의 증가가 기대되고 있습니다.
1. 회사 개요 및 시장 위치
일진전기는 전력 설비와 관련된 다양한 제품을 제공하는 기업으로, 초고압 변압기 및 전선 분야에서 두각을 나타내고 있습니다. 회사는 현재 시가총액 10,705억원을 기록하고 있으며, 총 발행 주식 수는 47,685,390주입니다. 외국인 지분율이 7.21%로, 외국인 투자자들 사이에서도 관심을 받고 있습니다.
2. 최근 실적 및 전망
일진전기의 최근 실적은 긍정적인 신호를 보여주고 있습니다. 2023년 매출액은 12,467억원으로, 지난해 대비 7.0% 증가했습니다. 2024년에는 14,605억원으로 17.1%의 성장이 예상되며, 영업이익은 780억원으로 28.4% 증가할 것으로 보입니다. 특히, 미국 시장을 겨냥한 4,300억원 규모의 초고압 변압기 계약이 2025년 이후 매출로 인식될 전망입니다.
3. 제품군 및 기술력
일진전기는 초고압 변압기와 전선 두 가지 주요 제품군에서 경쟁력을 보이고 있습니다. 특히, 초고압 직류 송전(HVDC) 기술은 진입 장벽이 높아, 이를 확보하고 있는 기업은 극히 제한적입니다. 이로 인해 일진전기는 향후 레퍼런스 확대가 기대됩니다. 표 1은 최근 3년간의 매출 및 영업이익 추이를 보여줍니다.
| 결산(12월) | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액(억원) | 11,647 | 12,467 | 14,605 | 16,839 |
| 영업이익(억원) | 315 | 608 | 780 | 1,259 |
| 지배순이익(억원) | 242 | 345 | 511 | 878 |
| PER | 8.6 | 10.1 | 20.5 | 12.2 |
| PBR | 0.6 | 0.9 | 2.6 | 2.2 |
| EV/EBITDA | 7.6 | 6.4 | 12.7 | 7.7 |
| ROE | 7.3 | 9.6 | 13.1 | 19.6 |
4. 투자 포인트
일진전기의 주요 투자 포인트는 다음과 같습니다.
- 신공장 가동: 2024년 12월부터 가동 예정인 신공장은 매출 성장에 기여할 것입니다.
- 해외 수주 증가: 특히 미국 시장에서의 수주가 크게 증가하고 있습니다.
- 영업 레버리지 효과: 수익성 개선이 기대되며, 초고압 케이블의 수익성도 점진적으로 개선될 전망입니다.
5. 리스크 요인
일진전기의 성장 전망에도 불구하고 몇 가지 리스크 요소가 존재합니다. 글로벌 경기 둔화, 원자재 가격 상승, 그리고 환율 변동 등이 주요 리스크로 작용할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 이러한 리스크를 충분히 인지하고 접근해야 합니다.
결론
일진전기는 초고압 변압기 및 전선 분야에서의 강력한 성장 잠재력을 보이고 있으며, 현재 주가는 여전히 저평가된 상태입니다. 목표주가 35,000원은 향후 56%의 상승 여력을 나타내며, 매력적인 투자 기회를 제공합니다. 따라서 장기적인 투자 관점에서 일진전기를 고려해볼 만합니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 10월 17일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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