카카오게임즈: 개선되는 중
카카오게임즈(293490)는 최근 몇 년간의 도전을 극복하고 개선의 기미를 보이고 있습니다. 2020년 상장 이후, 카카오게임즈는 국내외 게임 시장에서 입지를 다져왔으나, 최근 몇 년간의 실적 부진으로 인해 투자자들의 우려가 커졌습니다. 특히, 2023년에는 순이익이 적자로 전환되면서 많은 투자자들이 향후 성장 가능성에 의문을 제기했습니다. 하지만 최근 SK증권의 리포트에 따르면, 카카오게임즈는 본업인 게임 사업에 집중하고 있으며, 이를 통해 회복세를 보여주고 있습니다. 본 글에서는 카카오게임즈의 최근 실적과 향후 전망을 분석해보겠습니다.
영업실적 및 투자지표 분석
카카오게임즈의 최근 영업실적은 다음과 같습니다.
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 1,012 | 1,148 | 1,025 | 864 | 885 | 941 |
| 영업이익 (십억원) | 112 | 176 | 75 | 20 | 70 | 77 |
| 순이익 (지배주주) (십억원) | 529 | -234 | -229 | 37 | 68 | 72 |
| EPS (원) | 6,825 | -2,839 | -2,772 | 450 | 828 | 866 |
| PER (배) | 13.3 | -15.7 | -9.3 | 38.3 | 20.8 | 19.9 |
| PBR (배) | 3.4 | 2.1 | 1.5 | 0.9 | 0.9 | 0.9 |
| EV/EBITDA (배) | 45.6 | 16.6 | 16.8 | 22.8 | 14.8 | 13.9 |
| ROE (%) | 34.1 | -12.4 | -14.9 | 2.6 | 4.5 | 4.5 |
위 테이블에서 볼 수 있듯이, 카카오게임즈는 2023년 영업이익과 순이익에서 어려움을 겪고 있지만, 매출액은 여전히 1,000억원 이상을 유지하고 있습니다. 특히, 2024년과 2025년에는 순이익이 다시 상승할 것으로 예상되며, 이는 게임 사업의 집중적인 투자와 신작 출시가 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
3분기 실적 전망
2024년 3분기 실적은 매출액 1,877억원, 영업이익 13억원, 지배주주순이익 421억원으로 예상됩니다. 본업인 게임 매출은 1,522억원으로, 오딘 업데이트와 아키에이지 워의 글로벌 출시가 있었으나 기존 게임 매출의 하락으로 인해 전분기와 유사한 수준으로 예상됩니다. 이와 같은 실적은 시장의 컨센서스를 하회할 것으로 보입니다.
본업 가치의 명확한 부각
최근 카카오 그룹은 핵심 사업에 역량을 집중하고 있으며, 본업과 시너지가 낮은 사업은 정리하고 있습니다. 카카오게임즈는 세나테크놀로지의 지분을 축소하고, 카카오 VX의 사업도 정리하였으며, 게임 사업에 집중하여 본업의 가치를 더욱 뚜렷하게 부각시키고 있습니다. 특히, 카카오 VX는 예약 플랫폼과 스크린 관련 사업만 남겨두고 수익성을 관리할 계획입니다.
게임 사업 집중과 미래 전망
2024년 4분기에는
투자 전략과 목표 주가
카카오게임즈의 목표주가는 18,000원으로 조정되었으며, 현재 주가는 17,220원입니다. 이는 상승 여력이 4.5%임을 나타내며, 게임 사업에 대한 집중적인 투자와 함께 본업 체력을 끌어올릴 필요가 있는 상황입니다. 내년 라인업에 대한 구체적인 정보가 공개될 시, 게임 사업에 대한 재평가가 기대됩니다.
결론
카카오게임즈는 현재 어려운 상황에서도 본업인 게임 사업에 집중하며 개선의 기미를 보이고 있습니다. 매출액은 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 향후 신작 출시와 함께 순이익이 회복될 것으로 예상됩니다. 그러나 낮아진 히트 비율과 실적 부진이 지속될 경우, 투자자들은 신중한 접근이 필요할 것입니다. 카카오게임즈의 향후 성과에 대한 지속적인 모니터링이 필요하며, 투자 결정 시 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 10월 16일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드