외연 확장의 원년: LIG넥스원의 성장 가능성
2024년은 방산업체 LIG넥스원(079550)에게 외연 확장의 원년으로 기록될 가능성이 큽니다. 최근 이라크가 중거리 지대공 방어 무기인 천궁-II를 발주하면서, LIG넥스원의 국제적인 입지가 한층 강화되고 있습니다. 이란과 이스라엘 간의 갈등이 심화되면서 중동 지역의 군사적 긴장감이 높아진 상황에서, 이라크의 군비 확장은 예견된 수순으로 보입니다. LIG넥스원은 UAE, 사우디아라비아에 이어 이라크와의 계약을 통해 천궁-II의 수출을 본격화하며, 향후 쿠웨이트와 카타르 등 다른 중동 국가에서도 추가적인 수출 기회를 모색할 수 있을 것입니다.
특히, LIG넥스원은 천궁-II의 경쟁자인 NASAMS가 현재 밀린 주문으로 인해 계약부터 납기까지 최소 2~3년에서 최대 5년까지 기다려야 하는 상황에 직면해 있는 점을 활용하여, 빠른 납기를 원하는 국가들에게 천궁-II를 유력한 옵션으로 제안할 수 있습니다. 이러한 상황은 LIG넥스원의 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
Ghost Robotics 인수와 로봇 기술의 미래
LIG넥스원의 또 다른 중요한 성장 축은 바로 Ghost Robotics의 60% 지분 인수입니다. Ghost Robotics의 Vision-60 4족 보행 UGV(로봇개)는 이미 2020년부터 미국 공군의 기지 경비용으로 도입되어 사용되고 있으며, 그 사용 규모는 점차 확대되고 있습니다. 이 로봇은 대한민국, 영국, 일본, 이스라엘, 독일 등 여러 국가의 군대에서 다양한 군사적 용도로 시험 운영되고 있습니다. 최근의 러시아-우크라이나 전쟁과 이스라엘-하마스 사태를 통해 군사용 로봇의 수요가 급증하고 있는 상황에서, LIG넥스원은 2025년까지 미국과 유럽, 일본 등지에 1만 대 이상의 로봇개를 수출할 계획을 세우고 있습니다.
Ghost Robotics의 매출은 2025년 약 1억 달러, 2027년에는 3억 달러 이상으로 성장할 것으로 전망됩니다. LIG넥스원은 올해 3분기부터 Ghost Robotics의 실적을 연결 매출에 반영할 예정이므로, 이는 회사의 재무적 성과에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
투자의견 및 목표주가 조정
iM증권은 LIG넥스원에 대한 투자의견을 'BUY'로 유지하며, 목표주가를 287,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 BP S적용 기준을 24M 선행에서 2026년으로 변경하고, Target P/B를 3.7배로 상향한 결과입니다. 기존 Target P/B는 벤치마크 업체인 Thales의 2023년 P/B에서 15% 할인을 반영했으나, LIG넥스원의 수출 Pool 확대와 Ghost Robotics 인수 완료에 따른 성장 가능성을 고려하여 할인을 제거한 P/B를 적용했습니다.
UAE, 사우디, 이라크 등 중동향 천궁-II 매출은 2025년과 2026년 실적에 반영될 것이며, LIG넥스원은 미국향 비궁의 최종 시험발사를 통과한 만큼, 향후 수출 가능성도 높습니다. 또한, 말레이시아와 쿠웨이트 등에서 천궁-II에 대한 관심이 이어지고 있다는 점도 주목할 만합니다.
미래 투자 계획과 M&A 가능성
LIG넥스원은 2030년까지 총 5조 원 규모의 투자를 발표했습니다. 이 중 1.5조 원은 인프라에, 1.5조 원은 R&D에, 2조 원은 자본에 투자할 계획입니다. 이러한 투자 계획은 향후 대공 및 무인화 솔루션의 유망 업체에 대한 M&A 가능성을 열어두고 있으며, 생산능력 확장에 따른 수출 프로젝트의 진전에 따라 LIG넥스원의 실적 추정치 상향 가능성도 높여줍니다.
주요 재무 지표 및 성과
다음은 LIG넥스원의 주요 재무 지표입니다.
| 연도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 2,309 | 186 | 175 | 7,953 |
| 2024E | 3,039 | 223 | 185 | 8,401 |
| 2025E | 3,576 | 302 | 249 | 11,337 |
| 2026E | 4,617 | 442 | 349 | 15,859 |
위의 표에서 보듯이, LIG넥스원의 매출과 영업이익은 지속적으로 증가할 것으로 전망되고 있으며, EPS도 향후 몇 년간 상승세를 보일 것으로 예상됩니다. 이러한 긍정적인 전망은 LIG넥스원의 외연 확장 전략과 국제 시장에서의 경쟁력 강화에 기인합니다.
결론
결론적으로, LIG넥스원은 중동 지역의 군사적 긴장감 고조와 함께 외연 확장에 대한 기회를 포착하고 있으며, Ghost Robotics 인수를 통해 로봇 기술 분야에서도 성장을 도모하고 있습니다. 투자자들은 LIG넥스원의 향후 성장 가능성을 주목할 필요가 있으며, iM증권의 목표주가 상향 조정은 이러한 긍정적인 전망을 반영한 결과입니다. 따라서, LIG넥스원에 대한 투자의견은 여전히 긍정적이며, 향후 주가 상승 잠재력이 충분하다고 판단됩니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 10월 7일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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