롯데칠성: 날씨와 경기 위축 속에서의 실적 전망
최근 롯데칠성(종목코드: 005300)의 실적 전망이 비우호적인 날씨와 국내 경기 위축으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 대신증권의 보고서에 따르면, 2024년 3분기 연결 매출액이 1조 789억원으로 예상되며, 이는 전년 대비 30% 증가한 수치입니다. 그러나 영업이익은 765억원으로 전년 대비 9% 감소할 것으로 보입니다. 이러한 실적은 계절적 성수기에도 불구하고 국내 소비 둔화와 비우호적인 날씨에 의해 영향을 받고 있습니다.
롯데칠성의 주가는 현재 124,600원이며, 대신증권은 6개월 목표주가를 170,000원으로 유지하고 있습니다. 롯데칠성의 투자 의견은 '매수(BUY)'로, 추가 주가 하락은 제한적일 것으로 판단하고 있습니다. 이는 현재 주가가 12개월 선행 주가수익비율(P/E) 8배로 낮은 밸류에이션을 보이고 있기 때문입니다.
1. 실적 분석
롯데칠성의 3분기 실적을 자세히 살펴보면, 음료 부문의 매출액은 5,494억원으로 전년 대비 3% 감소할 것으로 예상되고 있습니다. 이는 비우호적인 날씨와 국내 경기 위축으로 인해 수요가 둔화되었기 때문입니다. 특히, 제로탄산과 스포츠 음료를 제외한 모든 카테고리에서 역성장이 예상되고 있습니다.
반면, 주류 부문의 매출액은 2,071억원으로 전년 대비 3% 증가할 것으로 보입니다. 특히, 신제품 '크러시'의 월 매출이 전분기 50억원에서 현재 70억원으로 증가하며 주류 매출 성장을 견인하고 있습니다. 그러나 맥주 마케팅 비용 증가로 인해 영업이익률은 감소할 것으로 예상됩니다.
2. 해외 사업 확대
롯데칠성은 해외 사업 확대를 통해 실적 개선을 기대하고 있습니다. 미얀마와 파키스탄 법인의 경우, 안정적인 매출 성장을 유지할 것으로 보이며, 이는 해외 시장에서의 경쟁력을 강화하는 데 기여할 것입니다. 대신증권은 해외 자회사의 실적이 전분기와 유사한 매출 성장과 높은 수익성을 유지할 것으로 추정하고 있습니다.
3. 원가 부담 완화
원자재 가격 상승으로 인한 원가 부담이 지속되고 있으나, 점진적인 완화가 예상되고 있습니다. 이는 4분기부터 실적 개선이 가능할 것으로 보이며, 특히 경쟁사들의 가격 인상이 롯데칠성의 판촉 부담을 완화하는 데 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
4. 투자 지표
| 구분 | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,842 | 3,225 | 4,092 | 4,278 | 4,437 |
| 영업이익 | 223 | 211 | 211 | 265 | 310 |
| 순이익 | 131 | 167 | 121 | 173 | 206 |
| EPS | 13,563 | 17,593 | 12,757 | 17,982 | 21,978 |
5. 결론
비우호적인 날씨와 국내 경기 위축 속에서도 롯데칠성은 해외 사업 확대와 원가 부담 완화로 인해 실적 개선을 기대할 수 있습니다. 현재 주가는 낮은 밸류에이션을 보이고 있어 추가 하락 가능성은 제한적일 것으로 보입니다. 따라서 롯데칠성에 대한 투자 의견은 매수(BUY)로 유지되며, 목표 주가는 170,000원으로 설정됩니다.
본 내용은 대신증권의 2024년 10월 17일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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