LS ELECTRIC: 실적 부진보다 견고한 업황에 주목
LS ELECTRIC(종목코드: 010120)은 전력기기 및 자동화 시스템 분야에서의 강력한 입지를 바탕으로, 최근의 실적 부진에도 불구하고 중장기적으로 긍정적인 전망을 보이고 있습니다. 본 포스트에서는 LS ELECTRIC의 3분기 실적 전망과 함께, 업황에 대한 분석을 진행하고자 합니다. 2024년 10월 15일 키움증권의 리서치 센터에 따르면, LS ELECTRIC의 3분기 영업이익은 716억원으로 예상되며, 이는 시장 기대치를 하회할 것으로 보입니다.
1. 3분기 실적 전망
2023년 3분기 LS ELECTRIC의 매출액은 1조 786억원으로 전년 대비 5.5% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 716억원으로 2.1% 증가할 것으로 보입니다. 하지만 이러한 실적은 시장의 기대치를 크게 하회할 것으로 전망됩니다. 조업일수의 감소와 달러 약세 등으로 인해 전 분기 대비 실적이 다소 부진할 것으로 예상됩니다. 특히, 북미 지역의 설비 투자 지연으로 인해 배전반 납품이 감소한 점이 부정적인 영향을 미친 것으로 분석됩니다.
2. 변압기 중심의 신규 수주 현황
그럼에도 불구하고 LS ELECTRIC은 변압기 중심의 신규 수주가 견조하게 이어지고 있습니다. 북미 지역의 전력 수요 증가로 인해 변압기 매출 비중이 확대되고 있으며, 이는 수익성 개선에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 또한, 구리 가격 하락 등의 영향으로 주요 자회사들의 실적 부진이 지속될 것으로 예상되지만, 변압기 수익성이 꾸준히 개선되고 있습니다.
3. 수주잔고의 질적 개선 기대
LS ELECTRIC의 전력 인프라 부문은 북미 지역에서의 전력기기 수요에 힘입어 초고압변압기의 수주가 지속되고 있습니다. 비록 전기차 투자 지연으로 인해 배전반의 수주가 더딘 상황이지만, 수익성이 좋은 초고압변압기의 수주 증가로 인해 수주잔고의 질적 개선이 지속될 것으로 예상됩니다. 신재생에너지 투자 확대에 따른 변압기 수요도 견조하며, 데이터센터향 신규 수요도 증가하고 있습니다.
4. 투자 의견 및 목표 주가
2024년 LS ELECTRIC의 매출액은 4조 4,418억원, 영업이익은 3,523억원으로 예상되며, 이는 각각 전년 대비 5.0% 및 8.4% 증가하는 수치입니다. 하반기 북미 설비 투자 지연으로 배전반 매출 둔화가 예상되지만, 전력기기 수요는 여전히 견조할 것으로 파악됩니다. 현재 LS ELECTRIC의 투자 의견은 'BUY'로 유지되며, 목표 주가는 250,000원으로 하향 조정되었습니다.
5. LS ELECTRIC의 주요 재무 지표
| 지표 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 3,377.1 | 4,230.5 | 4,441.8 | 4,807.6 |
| 영업이익 (십억원) | 187.5 | 324.9 | 352.3 | 449.9 |
| 순이익 (십억원) | 91.2 | 207.7 | 246.7 | 328.8 |
| EPS (원) | 3,010 | 6,865 | 8,156 | 10,871 |
결론
LS ELECTRIC은 현재 실적 부진에도 불구하고 견고한 업황을 바탕으로 중장기적으로 긍정적인 전망을 이어가고 있습니다. 변압기 중심의 신규 수주가 견조하게 이어지고 있으며, 수익성 개선도 기대되고 있습니다. 이러한 점을 고려할 때, LS ELECTRIC은 여전히 투자자들에게 매력적인 종목으로 평가됩니다. 다만, 글로벌 시장의 변동성과 북미 지역의 설비 투자 지연 등의 위험 요소도 존재하므로, 투자자들은 신중한 접근이 필요할 것입니다.
본 내용은 키움증권의 2024년 10월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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