계속되는 이익 성장 속 커져가는 불안감
NAVER(035420)는 한국의 대표적인 IT 기업으로, 최근 몇 년간 지속적인 이익 성장을 보여주고 있습니다. 하지만 이러한 성장 뒤에는 여러 가지 불안 요소가 도사리고 있어 투자자들에게 주의가 필요합니다. 본 포스트에서는 NAVER의 최근 영업실적, 재무지표, 그리고 앞으로의 전망을 종합적으로 분석해 보겠습니다.
1. NAVER의 영업실적 및 투자지표
최근 발표된 SK증권의 리포트(2024-10-11)에 따르면, NAVER의 영업실적은 2023년부터 2026년까지 지속적인 매출 성장을 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 아래 표는 NAVER의 매출액, 영업이익, 순이익 및 주요 투자 지표를 요약한 것입니다.
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 6,818 | 8,220 | 9,671 | 10,528 | 11,299 | 12,204 |
| 영업이익 (십억원) | 1,325 | 1,305 | 1,489 | 1,941 | 2,220 | 2,535 |
| 순이익 (지배주주) (십억원) | 16,490 | 760 | 1,012 | 1,622 | 1,700 | 1,965 |
| EPS (원) | 9,082 | 4,634 | 6,233 | 10,235 | 10,730 | 12,404 |
| PER (배) | 41.7 | 38.3 | 35.9 | 16.2 | 15.5 | 13.4 |
| PBR (배) | 2.5 | 1.2 | 1.5 | 1.0 | 1.0 | 0.9 |
| EV/EBITDA (배) | 35.8 | 16.1 | 18.0 | 10.8 | 9.4 | 5.7 |
| ROE (%) | 106.7 | 3.3 | 4.4 | 6.8 | 6.8 | 7.4 |
2. 최근 실적 및 향후 전망
2023년 3분기 NAVER의 영업수익은 2.66조원으로 전년 대비 8.7% 증가하였으며, 영업이익은 4,991억원으로 31.3% 증가한 것으로 평가받고 있습니다. 그러나 지배주주 순이익은 3,478억원으로 7.4% 감소하였습니다. 이는 광고 매출 증가에도 불구하고, 비용 증가 및 일회성 요인들이 작용했기 때문입니다.
2.1. 주요 사업 부문 분석
NAVER의 주요 사업 부문인 서치 플랫폼, 커머스, 그리고 AI 서비스는 각각 다음과 같은 성과를 보이고 있습니다.
- 서치 플랫폼: 개인화 콘텐츠 클릭 수 및 탐색 사용자 수 증가로 인해 광고 매출이 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. DA는 14.9%, SA는 6.5% 성장하며, 매출은 9,849억원으로 예상됩니다.
- 커머스: 티메프의 영향으로 외부 몰 거래액 감소가 불가피하지만, 계절적 성수기 효과로 매출은 7,216억원으로 추정됩니다.
- AI 서비스: AI를 통한 사용자 경험 개선이 이루어지고 있으며, 중장기적으로 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.
3. 투자 전략 및 결론
NAVER의 주가는 현재 172,400원이지만, 목표 주가는 240,000원으로, 상승 여력은 39.2%에 달합니다. 하지만 주가의 하방을 확보하기 위해서는 다음과 같은 조건이 충족되어야 합니다.
- 전방 시장 회복에 따른 핵심 사업 성장 재개
- 매출 성장을 이끌 수 있는 서비스(예: AI) 확인
결론적으로, NAVER는 강력한 이익 성장세를 보이고 있지만, 여러 불안 요소가 존재합니다. 투자자들은 이러한 요인들을 충분히 고려하여 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 10월 11일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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