오리온: 중국 시장의 회복 기대감과 저가 매수 전략
오리온(271560)은 최근 3분기 실적 전망에 대한 시장의 관심을 집중시키고 있습니다. 특히, 중국 시장에서의 부진이 이어지고 있지만, 향후 개선 기대감이 커지고 있는 상황입니다. 하나증권의 2024년 10월 7일자 보고서에 따르면, 오리온의 3분기 연결 매출액은 7,760억원으로 지난해 대비 1.3% 증가할 것으로 예상되지만, 시장 기대치에 소폭 미치지 못할 것으로 보입니다. 영업이익은 1,404억원으로 지난해 대비 0.2% 감소할 것으로 예상됩니다.
1. 3분기 실적 분석
2024년 3분기 오리온의 실적은 다음과 같은 주요 요인에 의해 영향을 받을 것으로 보입니다.
- 국내 소비 경기 부진으로 인해 편의점 및 대리상 채널의 출고량이 감소했습니다.
- 중국 시장의 소비 둔화가 실적에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
- 베트남 시장에서는 쌀 과자 라인업 확대가 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
- 러시아 시장에서는 유통 업체와의 중단 이슈가 해결되면서 매출 회복이 시작되었습니다.
특히, 7~8월 누계 연결 매출액은 5,136억원으로 지난해 대비 3.1% 증가하며, 영업이익은 907억원으로 1.8% 감소한 것으로 나타났습니다. 이처럼 국내 시장의 높은 베이스와 중국 시장의 소비 둔화는 오리온의 실적에 부정적인 영향을 미치고 있음을 알 수 있습니다.
2. 중국 시장의 전망
하나증권의 분석에 따르면, 3분기 중국 매출 성장률은 역성장이 불가피할 것으로 보입니다. 그러나 4분기에는 순성장이 예상되며, 이는 춘절 효과와 경소상 교체가 마무리되기 때문입니다. 특히, 오리온의 중국 시장 비중이 40%에 달하는 점을 고려할 때, 중국 시장의 회복은 오리온 전체 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.
3. 중장기 투자 전략
지난 달 중국 정부의 대규모 부양책 발표는 오리온의 투자 심리에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 현재 오리온의 주가는 12개월 Fwd PER이 8배 내외로, 중장기 관점에서 저가 매수 전략이 유효해 보입니다. 따라서, 오리온에 대한 BUY 의견을 유지하며, 목표 주가는 140,000원으로 설정합니다.
결론
오리온은 현재 중국 시장의 부진에도 불구하고, 향후 개선 기대감과 저가 매수 기회를 제공하고 있습니다. 특히, 4분기에는 중국 시장의 회복이 예상되며, 이는 오리온의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서, 투자자들은 오리온의 매수 기회를 고려할 필요가 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 10월 7일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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