삼성바이오로직스, 3분기 실적 분석
2024년 10월 24일, iM증권의 리포트에 따르면 삼성바이오로직스(207940)는 3분기 연결 기준으로 매출액 1조 1,871억원을 기록하며 전년 동기 대비 14.8%, 직전 분기 대비 2.6% 증가한 호실적을 달성했습니다. 영업이익은 3,386억원으로 전년 대비 6.3% 증가했으며, 영업이익률은 28.5%에 달했습니다. 이러한 성과는 시장의 컨센서스인 매출액 1조 856억원 및 영업이익 3,054억원을 상회하는 수치로, 특히 4공장의 상업화 생산이 본격화됨에 따라 예상보다 빠른 램프업이 긍정적인 영향을 미쳤다고 분석됩니다.
3분기 성과의 주요 요인
삼성바이오로직스의 3분기 실적은 두 가지 주요 사업 부문에서의 성과가 크게 기여했습니다. 첫째, 로직스의 별도 기준 매출액은 1조 671억원으로 전년 동기 대비 20.9%, 직전 분기 대비 31.7% 증가했습니다. 이는 4공장(18만 리터)의 상업화가 본격화되며 생산량이 증가한 덕분입니다. 둘째, 에피스의 실적도 매우 긍정적이었으며, 매출액은 3,303억원, 영업이익은 679억원으로 각각 26% 및 38% 증가했습니다. 이러한 호실적은 유럽 시장에서 새롭게 출시된 스텔라라 bs 및 솔리리스 bs의 매출 증가에 크게 기인합니다.
4공장 및 5공장의 성장 가능성
4공장의 빠른 램프업은 삼성바이오로직스의 미래 성장을 위한 중요한 요소로, 회사는 내년 4월과 5월에 각각 준공될 4공장과 5공장에서의 생산 확대를 기대하고 있습니다. 대량 위탁생산에 대한 견조한 수요와 4공장의 빠른 램프업 기대가 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히, 삼성바이오로직스는 2025년에 6공장을 착공할 계획이며, 이는 5공장과 4공장의 생산 능력을 더욱 높일 것으로 보입니다.
2024년 전망 및 목표주가 조정
iM증권은 삼성바이오로직스에 대한 투자의견을 'Buy'로 유지하며 목표주가는 1,250,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 5공장 램프업 속도가 4공장과 유사하게 조정되면서 목표주가 산출에 근거가 되는 2027년 EBITDA의 현가를 약 7% 상향했기 때문입니다. 새롭게 산출된 로직스의 영업가치는 79조원으로 기존 74조원에서 증가했습니다. 이러한 성장은 대량 위탁생산에 대한 높은 수요와 빅파마 고객사 확대에 기인한다고 보고됩니다.
삼성바이오로직스의 재무 지표
| 항목 | 단위 | 비고 |
|---|---|---|
| 자본금 | 178십억원 | |
| 발행주식수 | 7,117만주 | |
| 시가총액 | 75,373십억원 | |
| 외국인지분율 | 13.4% | |
| 52주 주가 | 698,000~1,091,000 원 | |
| 60일평균거래량 | 124,425 주 | |
| 60일평균거래대금 | 121.3십억원 |
주가 수익률
| 기간 | 절대수익률 (%) | 상대수익률 (%) |
|---|---|---|
| 1M | -2.1 | -0.9 |
| 3M | 19.9 | 25.7 |
| 6M | 34.1 | 36.9 |
| 12M | 43.5 | 34.4 |
2024년 예상 재무 지표
| FY | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS( 원) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 3,695 | 1,114 | 858 | 12,051 |
| 2024E | 4,607 | 1,360 | 1,017 | 14,287 |
| 2025E | 5,191 | 1,614 | 1,263 | 17,751 |
| 2026E | 5,731 | 1,956 | 1,566 | 22,008 |
결론
삼성바이오로직스는 3분기 실적에서 보여준 호실적을 바탕으로, 향후 성장 가능성이 더욱 뚜렷해졌습니다. 4공장과 5공장의 램프업이 가속화되면서, 대량 위탁생산에 대한 수요도 증가할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 회사의 목표주가는 상향 조정되었으며, 안정적인 수익성을 바탕으로 한 장기 투자 관점에서 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 투자자들은 삼성바이오로직스의 지속적인 성장 가능성을 주목할 필요가 있습니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 10월 24일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드