삼성바이오로직스, 3Q24 실적 분석 및 가이던스 상향
삼성바이오로직스(207940)은 최근 발표한 3분기 실적에서 예상보다 뛰어난 성과를 기록하며, 연간 매출 가이던스를 상향 조정했습니다. 유안타증권의 보고서에 따르면, 삼성바이오로직스는 연결 기준으로 매출액 1조 1,871억원을 기록하여 전년 동기 대비 14.8% 증가했으며, 영업이익은 3,386억원으로 6.3% 상승했습니다. 이러한 실적은 1~3공장의 풀가동과 4공장의 가동률 증가에 힘입은 결과로 분석됩니다.
특히, 바이오시밀러 부문에서도 매출이 3,303억원(+26%)에 달하며, 영업이익은 679억원(+38%)으로 증가했습니다. 이는 CHMP의 SB15(Eylea 유사)의 승인 권고에 따른 것으로, 4분기에는 관련 마일스톤이 유입될 것으로 예상됩니다.
주요 실적 요약
| 항목 | 3Q24 | 3Q23 | 변화율 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,187억원 | 1,034억원 | +14.8% |
| 영업이익 | 339억원 | 319억원 | +6.3% |
| 영업이익률 | 28.5% | 30.8% | -2.3%pt |
가이던스 조정
삼성바이오로직스는 연간 매출 가이던스를 기존의 10~15% 성장에서 15~20% 성장으로 상향 조정했습니다. 이는 SB15의 유럽 마일스톤 가시화와 우호적인 원달러 환율 효과에 기인합니다. 다만, 1H24에 생산한 4공장 품목의 매출이 반영되면서 로직스 이익률은 4분기에 일시적으로 하락할 것으로 전망됩니다.
고객사 확대 전략
삼성바이오로직스는 BIO Japan 등 다양한 행사에 참석하여 일본 제약사와의 협력을 확대하고 있습니다. Daiich Sankyo, Chugai 등의 일본 제약사와의 공동 개발을 통해 중장기적으로 글로벌 빅파마 수주를 증가시킬 수 있을 것으로 예상됩니다.
투자 의견 및 목표 주가
유안타증권은 삼성바이오로직스에 대해 매수 의견을 유지하며 목표 주가를 기존 115만원에서 130만원으로 상향 조정했습니다. 이는 5공장의 풀가동이 예상되는 2028년 EBITDA에 Target multiple 32.2배를 적용한 결과입니다. 2024년 누적 32억 달러 규모의 CMO 수주가 이어지며 로직스 중심의 견조한 성장이 지속될 것으로 전망됩니다.
삼성바이오로직스의 재무 전망
아래는 삼성바이오로직스의 향후 3년간(2023~2025) 재무 전망입니다.
| 항목 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,695억원 | 4,549억원 | 5,222억원 |
| 영업이익 | 1,114억원 | 1,256억원 | 1,475억원 |
| 지배순이익 | 858억원 | 978억원 | 1,245억원 |
| PER | 63.2 | 77.1 | 60.5 |
결론
삼성바이오로직스는 최근 실적 발표를 통해 가이던스를 상향 조정하며, 지속적인 성장 가능성을 보여주고 있습니다. 고객사 확대와 바이오시밀러 부문의 성장은 앞으로의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 따라서, 투자자들은 삼성바이오로직스를 주목할 필요가 있습니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 10월 24일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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