삼성바이오로직스: 3Q24 실적 리뷰 및 전망
삼성바이오로직스(207940)는 최근 발표한 3분기 실적에서 외형 고성장을 지속하며 투자자들의 주목을 받고 있습니다. 유진투자증권의 2024년 10월 24일자 리포트에 따르면, 삼성바이오로직스는 연결 매출액 1조 1,187억원을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 15% 증가한 수치입니다. EBITDA는 4,954억원(+8% yoy), 영업이익은 3,386억원(+6% yoy)으로, 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 결과를 보였습니다. 이러한 성장은 바이오 제약 산업 내의 경쟁력을 더욱 부각시키고 있습니다.
삼성바이오로직스의 투자의견은 'BUY'로 유지되며 목표주가는 1,200,000원으로 설정되었습니다. 이는 2025년 예상 실적 기준으로 Target EBITDA 배수 40배를 적용한 결과입니다. 2024년 실적 가이던스는 연간 외형 성장을 +15~20%로 상향 조정하였으며, 이는 당사의 추정치와 시장 컨센서스의 성장률을 상회하는 수치입니다. 이러한 긍정적인 실적 전망은 삼성바이오로직스가 바이오 제약 시장에서 지속적으로 성장할 수 있는 기반이 될 것으로 기대됩니다.
삼성바이오로직스의 주요 실적 지표
| 지표 | 3Q24 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 1,187 | 4,601 | 5,086 |
| 영업이익 (십억원) | 339 | 1,291 | 1,446 |
| 순이익 (십억원) | 265 | 1,031 | 1,151 |
삼성바이오로직스는 4분기 영업이익률이 일시적으로 하락할 것으로 예상되는데, 이는 4공장 초기 가동 시 생산된 제품의 판매와 관련이 있습니다. 또한, 고정비가 4분기 실적에 반영되기 때문입니다. 그러나 2025년 상반기에는 이러한 상황이 정상화될 것으로 보입니다.
신제품 출시 및 성장 가능성
삼성바이오에피스의 신제품 출시가 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 스텔라라, 솔리리스, 아일리아 바이오시밀러 등 새로운 제품들은 2024년 마일스톤을 제외하고도 매출 성장률이 20%를 초과할 것으로 보입니다. 이는 2023년의 10%에서 크게 증가한 수치입니다. 또한, 연내 ADC 생산시설이 완공될 예정이며, 5공장은 2025년 4월, 6공장은 2027년으로 예상되고 있습니다.
경쟁사 동향 및 시장 전망
Peer인 론자(Lonza)의 3분기 실적 발표도 주목할 만합니다. 론자는 ADC의 페이로드, 링커, DP filling 등 통합된 형태로 ADC의 모든 핵심 요소 제조에 대한 기존의 상업적 공급 계약을 확대했다고 발표했습니다. 이는 신기전 치료제 위탁생산 분야에서의 입지를 강화하고 있음을 보여주며, CDMO 기업의 비즈니스 모델에 대한 재평가의 계기가 될 수 있습니다.
삼성바이오로직스의 주가 및 투자 지표
삼성바이오로직스의 현재 주가는 1,059,000원(10/23 기준)이며, 시가총액은 75,373억원에 달합니다. 발행주식수는 71,174천주로, 52주 최고가는 1,113,000원, 최저가는 698,000원입니다. 외국인 지분율은 13.4%로 안정적인 투자자 기반을 보여줍니다. 배당수익률은 0.0%로, 현재로서는 배당 정책이 없음을 나타냅니다.
결론
삼성바이오로직스는 지속적인 외형 성장과 함께 신제품 출시를 통해 시장에서의 입지를 더욱 강화하고 있습니다. 4분기 영업이익률이 일시적으로 하락할 것으로 예상되지만, 이는 일시적인 현상으로 보이며, 2025년에는 정상화될 것으로 기대됩니다. 시장의 긍정적인 전망과 함께, 삼성바이오로직스는 바이오 제약 산업 내에서 지속적인 성장을 이룰 것으로 보입니다. 따라서 장기 투자 관점에서 긍정적인 평가를 받을 것으로 예상됩니다.
본 내용은 유진투자증권의 2024년 10월 24일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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