삼성SDI의 2025년 성장 가능성에 주목하자
최근 전 세계적으로 전기차와 배터리 시장이 급성장하면서, 삼성SDI(종목코드: 006400)의 주가와 실적에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 특히, 유안타증권의 2024년 3분기 실적 전망 리포트(2024.10.10)에 따르면, 삼성SDI는 2024년 3분기 매출액 4.2조원, 영업이익 1,397억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 예상되고 있습니다. 그러나 이와 같은 단기 실적보다는 2025년 이후의 성장 가능성에 초점을 맞추는 것이 더 중요할 것입니다.
2024년 실적 전망
유안타증권의 보고서에 따르면, 삼성SDI의 2024년 3분기 매출은 전년 동기 대비 29% 감소할 것으로 보입니다. 이는 소형 배터리 및 전기차(EV) 부문에서의 판매량 감소, 그리고 편광필름 사업부의 매각으로 인한 외형 및 이익 감소가 주요 원인으로 지목되고 있습니다. 하지만, 에너지 저장 시스템(ESS) 부문은 전 분기 대비 25% 이상의 성장세를 기대하고 있습니다. 이는 미국의 BESS 시장 확대에 따른 수주 증가 때문입니다.
2025년 성장 기대감
2025년부터는 삼성SDI의 실적이 크게 개선될 것으로 예상됩니다. 특히, 미국 스텔란티스와의 합작 공장이 2024년 4분기부터 가동되며, 2025년에는 본격적인 생산이 시작될 예정입니다. 이로 인해 2025년부터는 AMPC(Advanced Manufacturing and Product Capability)가 반영되며, 총 디자인 용량이 33 GWh에 달할 것으로 보입니다. 가동률이 50%만 가정하더라도, 삼성SDI는 2025년 AMPC 반영 규모가 6,000억원 이상에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
삼성SDI의 재무 지표 분석
| 구분 | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 20,124 | 22,708 | 18,403 | 20,628 |
| 영업이익 | 1,808 | 1,633 | 868 | 1,553 |
| 지배순이익 | 1,952 | 2,009 | 1,065 | 1,639 |
| PER | 21.2 | 21.4 | 24.0 | 15.6 |
| PBR | 2.4 | 2.3 | 1.2 | 1.1 |
| EV/EBITDA | 13.6 | 14.4 | 12.0 | 12.0 |
| ROE | 12.5 | 11.5 | 5.5 | 7.7 |
삼성SDI의 PER(주가수익비율)은 2024년 예상치가 24.0으로 다소 높은 편이며, 이는 시장의 성장 기대감이 반영된 결과로 볼 수 있습니다. 반면, PBR(주가순자산비율)은 1.2로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 지표들은 삼성SDI가 지속적으로 성장할 수 있는 가능성을 보여줍니다.
투자의견 및 목표주가
유안타증권은 삼성SDI에 대한 투자의견을 'BUY'로 유지하며, 목표주가는 450,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 2026년 EBITDA에 대한 연평균 성장률을 바탕으로 한 평가입니다. 현재 주가는 371,000원이므로, 약 21%의 상승 여력이 있는 것으로 분석됩니다.
결론
삼성SDI는 단기적으로는 실적 부진을 겪고 있으나, 2025년부터는 성장 모멘텀을 회복할 것으로 기대됩니다. 특히, 미국 시장에서의 확장과 새로운 계약 수주가 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 따라서 삼성SDI는 장기적인 관점에서 투자할 가치가 있는 종목으로 판단됩니다. 투자자들은 이러한 장기적인 성장 가능성을 염두에 두고 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 10월 10일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드