단기적으로는 쉬어가는 실적 분위기
최근 세아베스틸지주(001430)의 실적 전망이 다소 어두운 것을 보여주고 있습니다. 하나증권의 2024년 10월 23일자 리포트에 따르면, 2024년 3분기 세아베스틸지주의 매출액은 8,836억원으로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 8.0% 감소한 수치입니다. 영업이익은 295억원으로, 시장 컨센서스인 325억원을 하회할 것으로 보입니다. 이러한 실적은 자동차향 판매량 감소와 조업일수 축소 등의 여러 요인에 의해 악화된 것으로 분석됩니다.
세아베스틸의 특수강 판매량은 35만 톤으로, 전년 동기 대비 6.2%, 전 분기 대비 13.3% 감소할 것으로 전망되고 있습니다. 특히, 철강 제품의 가격 하락과 내수 부진, 중국산 특수강 수입단가 하락이 스프레드 축소에 영향을 미치고 있습니다. 이러한 상황에서 세아창원특수강의 판매량도 감소할 것으로 보이며, 니켈 가격 하락에 따른 평균 판매 가격(ASP) 하락이 수익성 악화로 이어질 전망입니다.
세아베스틸지주의 4분기 전망
4분기에는 판매량 증가와 스프레드 확대가 기대되고 있습니다. 한국철강협회에 따르면 9월 국내 특수강봉강 수입은 5.2만 톤으로, 전년 동기 대비 16.9% 감소했습니다. 그러나 중국 정부가 경기 부양책을 발표함에 따라, 세아베스틸의 4분기 특수강 스프레드는 개선될 것으로 예상됩니다. 또한, 4분기 조업일수 확대로 인해 특수강 판매량은 38만 톤에 이를 것으로 보입니다.
투자의견 및 목표주가
하나증권은 세아베스틸지주에 대해 투자의견 'BUY'를 유지하며 목표주가는 31,000원으로 설정하고 있습니다. 현재 주가는 PBR 밴드 하단인 0.3배대에 머물고 있으며, 실적 악화 우려로 주가에 부담이 될 것으로 보입니다. 그러나 장기적으로는 미국 내 특수합금 사업과 CASK 사업의 성장 가능성이 긍정적으로 작용할 것으로 기대됩니다.
세아베스틸지주 주요 재무 데이터
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 4,386.3 | 4,083.5 | 3,742.5 | 3,887.4 |
| 영업이익 (십억원) | 127.9 | 196.7 | 156.2 | 181.7 |
| 순이익 (십억원) | 91.0 | 128.3 | 112.9 | 136.8 |
| EPS (원) | 2,537 | 3,576 | 3,147 | 3,816 |
결론
세아베스틸지주는 단기적으로 실적이 악화될 가능성이 크지만, 4분기에는 회복세가 기대됩니다. 투자자들은 이러한 변동성을 감안하여 장기적인 관점에서 접근할 필요가 있습니다. 특히, 미국 내 특수합금 및 CASK 사업의 성장 가능성을 주목해야 하며, 현재의 주가 수준은 장기 투자자에게 매력적인 기회를 제공할 수 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 10월 23일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드