서론
최근 게임 산업의 경쟁이 치열해짐에 따라, 게임 기업들은 지속적으로 새로운 콘텐츠와 업데이트를 통해 사용자 경험을 강화하고 있습니다. 그 중에서도 시프트업 (종목코드: 462870)은 최근 2주년 업데이트를 앞두고 기대와 우려가 교차하는 상황에 놓여 있습니다. 특히, 최근 출시된 니케와의 콜라보레이션이 기대에 미치지 못하며 주가에 영향을 미친 점은 주목할 만합니다. 본 글에서는 시프트업의 최근 실적, 향후 전망, 그리고 투자 의견을 분석해 보겠습니다.
실적 분석
3분기 실적 전망
2024년 3분기 시프트업의 매출은 531억원으로 전년 대비 38.0% 증가할 것으로 보입니다. 그러나 이전 분기 대비로는 18.6% 감소할 것으로 예상되며, 영업이익은 406억원으로 전년 대비 118.6% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 시장 예상치인 매출 561억원, 영업이익 423억원을 소폭 하회하는 수치입니다. 이러한 결과는 니케의 여름 업데이트는 성공적이었으나, 에반게리온과의 콜라보레이션 성과가 기대 이하였기 때문으로 분석됩니다.
게임별 매출 추정
시프트업의 주요 게임인 니케와 스텔라 블레이드의 매출 추정치는 다음과 같습니다.
- 니케: 366억원 (전년 대비 -4.7%, 전분기 대비 -5.0%)
- 스텔라 블레이드: 156억원 (2분기 대비 판매 지속)
이러한 매출 추정치는 인건비와 관련된 운영 비용에도 영향을 미칠 것으로 보입니다. 특히, 인건비는 전분기 대비 45% 감소하여 94억원을 기록할 것으로 예상됩니다.
투자 의견 및 목표 주가
투자 의견 유지
교보증권은 시프트업에 대한 투자의견을 'Buy'로 유지하며 목표주가를 80,000원으로 설정했습니다. 이는 2주년 업데이트가 1주년 및 1.5주년 대비 더 많은 콘텐츠 볼륨을 제공할 것으로 기대되기 때문입니다. 특히, 4분기에는 니케의 매출이 QoQ로 20% 증가할 것으로 전망되고 있으며, 이는 시장의 긍정적인 반응을 이끌어낼 가능성이 큽니다.
향후 전망
2025년 이익 추정치는 니케의 중국 출시 시점과 스텔라 블레이드의 PC 출시 시점에 큰 영향을 받을 것으로 보입니다. 특히, 신규 IP인 Project Witches의 게임성이 공개될 경우 추가적인 성장 가능성이 열릴 것입니다. 과거의 출시 과정과 유사하게, 이 게임의 공개는 2025년 중으로 예상됩니다.
결론
결론적으로, 시프트업은 2주년 업데이트를 통해 향후 성장 가능성을 보여줄 것으로 기대됩니다. 그러나 현재까지의 콜라보 성과가 저조한 점은 우려 요소로 남아 있습니다. 투자자들은 이러한 요소를 종합적으로 고려하여 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.
본 내용은 교보증권의 2024년 10월 24일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드