SK하이닉스 3Q24 리뷰: 호리천리(毫釐千里) - 작은 차이가 큰 격차를 만든다
최근 SK하이닉스(종목코드: 000660)의 3분기 실적 발표는 많은 투자자들에게 긍정적인 신호로 해석되고 있습니다. 유진투자증권의 리포트(2024년 10월 25일)에 따르면, SK하이닉스는 매출 17.57조원, 영업이익 7.03조원을 기록하며, 시장의 기대치를 초과 달성했습니다. 이는 2018년 3분기에 기록한 6.47조원의 영업이익을 6년 만에 경신한 것입니다. 이러한 실적은 반도체 시장의 회복세와 함께 HBM(High Bandwidth Memory) 제품의 매출 비중이 30%에 달하는 데 기인하고 있습니다.
3분기 실적 분석
3분기 실적은 다음과 같은 주요 지표들로 요약할 수 있습니다.
| 지표 | 수치 |
|---|---|
| 매출 | 17.57조원 (+94% YoY) |
| 영업이익 | 7.03조원 |
| HBM 매출 비중 | 30% |
이러한 실적은 DRAM과 NAND 플래시 메모리의 수요 증가와 함께, 특히 HBM 제품의 수익성이 크게 향상된 결과로 볼 수 있습니다. 4분기에는 DRAM이 5%, NAND가 12% 증가할 것으로 예상되며, HBM 매출 비중은 40%에 이를 것으로 전망됩니다. 이에 따라 4분기 실적은 매출 19.3조원, 영업이익 7.9조원에 이를 것으로 보입니다.
2024년 및 2025년 전망
2024년 SK하이닉스의 연간 실적은 매출 65.7조원, 영업이익 23.3조원으로 예상되며, 이는 전년 대비 각각 32.9조원, 31조원 증가하는 수치입니다. 운영 마진(OPM)은 35.5%로, 2018년의 OPM 51.5%와 비교할 때 추가 상승 여력이 있을 것으로 보입니다. 2025년에는 매출 81.5조원(+24%)과 영업이익 32.8조원(OPM 40.2%)에 이를 것으로 전망하고 있습니다.
시가총액 및 주가 전망
현재 SK하이닉스의 주가는 198,200원(10/24 기준)이며, 목표 주가는 280,000원으로 상향 조정되었습니다. 시가총액은 144,290억원에 달하며, 외국인 지분율은 54.7%로 나타났습니다. 최근 52주 최고가는 248,500원, 최저가는 116,300원이었습니다. 이러한 주가는 SK하이닉스의 실적 호조와 함께 반도체 시장의 전반적인 회복세를 반영하고 있습니다.
경쟁사와의 비교
최근 SK하이닉스는 마이크론과의 실적 비교에서도 두드러진 성과를 보이고 있습니다. SK하이닉스의 최근 분기 영업이익은 34억 달러로, 마이크론의 1.75억 달러에 비해 상당한 차이를 보입니다. 시가총액은 마이크론의 80% 수준에 불과하지만, 영업이익 차이는 99억 달러로 확대되었습니다. 이처럼 두 회사의 매출액 차이는 이제 1.6~1.7배로, 영업 마진율에서도 20% 포인트의 차이를 보이고 있습니다.
투자의견 및 결론
유진투자증권은 SK하이닉스에 대한 투자의견을 'BUY'로 유지하며, 목표 주가를 28만원으로 상향 조정했습니다. 이는 SK하이닉스가 지속적으로 반도체 시장에서의 경쟁력을 유지하고 있으며, 향후 실적 개선이 지속될 것이라는 기대를 반영한 것입니다. 결론적으로, SK하이닉스는 반도체 시장의 회복과 함께 긍정적인 전망을 가지고 있으며, 투자자들에게 좋은 선택이 될 수 있습니다.
본 내용은 유진투자증권의 2024년 10월 25일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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