필요한 시기에 신인 성장이 나오고 있다
에스엠(041510)은 최근 주가가 하락세를 보이며, 증권사 키움증권은 목표주가를 99,000원으로 하향 조정했습니다. 2024년 3분기 실적 전망에 따르면, 매출액은 2,592억원으로 전년 대비 2.7% 감소할 것으로 보이며, 영업이익은 255억원으로 49.5% 급감할 것으로 예상됩니다. 이러한 실적은 글로벌 콘서트 부문에서의 개선에도 불구하고, 앨범 판매량 감소로 인한 것입니다.
특히, NCT 127의 군백기와 고연차 아티스트의 개별 활동이 이어지며, 올해 앨범 판매량은 전년 대비 부진할 전망입니다. 그러나 신인 그룹인 라이즈와 NCT WISH의 성장은 이러한 리스크 요인을 축소시킬 것으로 보입니다. 이들은 각각 데뷔 후 연속 밀리언 셀러를 달성하며, 빠른 앨범 성장을 보여주고 있습니다.
3분기 실적 예상
3분기 실적에 대한 자세한 예측은 다음과 같습니다.
| 항목 | 2023년 3분기 | 변동률 |
|---|---|---|
| 매출액 | 2,592억원 | -2.7% |
| 영업이익 | 255억원 | -49.5% |
| 영업이익률 | 9.8% | -10%p |
이와 같은 실적 전망은 고연차 그룹의 활동성 저하와 신인 그룹의 성장이 맞물리면서 나타나는 현상입니다. 특히, NCT 드림과 같은 그룹은 4분기에도 앨범 실적 레버리지를 발생시킬 것으로 기대되고 있습니다.
신인 그룹의 성장 가능성
신인 그룹인 라이즈는 지난해 데뷔 앨범에서 104만장을 판매하였으며, 올해 컴백 앨범 및 리패키지로 160만장 이상의 판매를 기록했습니다. NCT WISH도 초동 판매에서 28만장을 기록하며, 현재 79만장에 달하는 판매량을 보이고 있습니다. 이들은 한국과 일본에서 동시 활동하며, 앨범 및 공연 부문에서의 성장을 기대하고 있습니다.
세대 교체와 Quality 강화
2024년에는 NCT WISH, naevis 등 신인 그룹이 데뷔할 예정이며, 이는 기존 고연차 그룹의 공백을 메울 수 있는 주요한 요소로 작용할 것입니다. 고연차 그룹은 솔로 활동과 아시아 및 일본 투어를 통해 강점을 극대화할 것으로 보입니다. 이러한 세대 교체는 에스엠의 지속 가능한 성장을 위한 중요한 발판이 될 것입니다.
2024년 전체 매출 전망
2024년 전체 앨범 판매량은 지난해 2,150만장에서 20% 감소한 1,730만장으로 줄어들 것으로 예상됩니다. 이는 신인 그룹의 성장이 중요한 이유 중 하나입니다. 투자 의견은 "BUY"를 유지하되, 목표 주가는 하향 조정된 99,000원으로 제시됩니다.
결론
에스엠은 현재 신인 그룹의 성장을 통해 세대 교체의 기회를 맞이하고 있습니다. 기존 아티스트의 활동 저하에도 불구하고, 라이즈와 NCT WISH의 성장은 긍정적인 신호로 작용할 것입니다. 이러한 점에서 에스엠은 향후 성장 가능성을 높이고 있으며, 투자자들은 이러한 요소들을 충분히 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
본 내용은 키움증권의 2024년 10월 2일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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