SOOP은 이제부터가 시작
2024년 10월 8일, 하나증권의 기업 분석 리포트에 따르면 SOOP(067160)은 3분기 연결 기준 영업수익 1,098억원(+25.0% YoY, +3.1% QoQ), 영업이익 242억원(+10.5% YoY, -27.4% QoQ, OPM 22.0%)을 기록할 것으로 전망된다. 그러나 이는 시장 컨센서스에 미치지 못할 것으로 보인다. 주요 요인은 티메프 관련 일회성 비용과 글로벌 SOOP 회선 사용료 증가 때문이다. 특히, 해피머니 상품권의 일부(약 65억원)가 대손 처리되어 일시적으로 반영되었으며, 글로벌 SOOP 서비스에 따른 회선 사용료도 예상보다 높아져 비용 추정이 상향 조정되었다.
3분기 실적 전망
3분기 별풍선 매출은 818억원(+30.9% YoY, +1.9% QoQ)으로 예상되며, 이는 분기 최고치를 갱신한 것으로 추정된다. 광고 매출은 243억원(+12.8% YoY, +7.3% QoQ)으로 전망되며, 이는 9월에 진행된 KB리브모바일 LOL 멸망전, 발로란트 멸망전 등의 영향으로 보인다. 하지만 주요 광고주인 게임사들의 보수적인 마케팅 비용 집행 기조가 지속되고 있어, 광고 매출 증가에는 시간이 필요할 것으로 예상된다.
2024년 전망
SOOP은 2024년 연결 기준 영업수익 4,340억원(+24.9% YoY), 영업이익 1,176억원(+30.2% YoY, OPM 27.1%)을 기록할 것으로 전망된다. 플랫폼 서비스 매출은 3,326억원(+28.4% YoY)으로 예상되며, 별풍선 매출은 3,224억원(+29.3% YoY)으로 추정된다. 광고 매출은 960억원(+15.9% YoY)으로 전망된다. 특히, 국내 SOOP의 리브랜딩이 10월 중 진행될 예정이며, 이는 상표권 이슈가 해소되었기 때문이다.
리브랜딩과 웰컴 프로젝트
SOOP은 리브랜딩과 동시에 웰컴 프로젝트 시즌 2를 개시하여 스트리머 풀을 확장할 계획이다. 이미 8월부터 발로란트 및 버츄얼 스트리머들의 합류가 가시화되고 있다. 향후 글로벌 SOOP으로 동시 송출이 가능해질 예정이기에 국내 라이브 스트리밍 플랫폼 내 경쟁력은 더욱 강화될 것으로 전망된다.
투자의견 및 목표주가
하나증권은 SOOP의 투자의견을 'Buy'로 유지하며 목표주가는 165,000원으로 설정하였다. 3분기 티메프발 일회성 비용을 제외할 경우 전년 대비 영업이익 성장률은 +40.1%로 고성장이 예상된다. SOOP의 플랫폼 경쟁력은 10월 리브랜딩 이후 더욱 강화될 것으로 보인다. 현재 SOOP의 12MF PER은 10.9배 수준으로, SOOP의 재무적 성장성과 플랫폼 경쟁력 대비 높은 밸류에이션 매력도를 지니고 있다. 이에 따라 비중 확대를 권고한다.
주요 재무 지표
| 항목 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 347.6 | 434.0 | 471.2 |
| 영업이익 (십억원) | 90.3 | 117.6 | 135.2 |
| 순이익 (십억원) | 74.6 | 93.2 | 106.7 |
| EPS (원) | 6,489 | 8,107 | 9,287 |
결론
SOOP은 현재의 도전 과제를 극복하고 리브랜딩을 통해 경쟁력을 강화할 전망이다. 2024년의 성장은 플랫폼 서비스와 별풍선 매출의 증가에 힘입어 지속될 것으로 보인다. 투자자들은 SOOP의 성장을 주목하고, 이에 따른 투자 기회를 고려할 필요가 있다. SOOP의 전략적 변화와 시장 반응은 향후 성과에 중요한 영향을 미칠 것이다.
본 내용은 하나증권의 2024년 10월 8일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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