유니드: 이익체력 성장에 주목
최근 유니드(014830/KS)의 실적이 주목받고 있습니다. 이 회사는 2004년 상장 이후 지속적인 성장세를 보여주었고, 특히 최근의 보고서에서는 이익체력의 성장이 두드러진다고 평가받고 있습니다. 이번 포스트에서는 유니드의 최근 실적, 시장 환경, 그리고 향후 전망에 대해 깊이 있게 분석해 보겠습니다.
1. 유니드의 영업실적 및 투자지표
유니드는 최근 몇 년간 매출과 이익 모두에서 긍정적인 성과를 보였습니다. 아래의 표는 유니드의 주요 영업 실적과 투자지표를 요약한 것입니다.
| 구분 | 단위 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 십억원 | 890 | 877 | 1,405 | 1,134 | 1,090 | 1,196 |
| 영업이익 | 십억원 | 96 | 149 | 148 | 32 | 105 | 124 |
| 순이익 (지배주주) | 십억원 | 77 | 183 | 124 | 16 | 86 | 98 |
| EPS | 원 | 8,656 | 18,905 | 17,612 | 2,403 | 12,740 | 14,431 |
| PER | 배 | 5.6 | 5.3 | 4.6 | 28.2 | 5.5 | 4.8 |
| PBR | 배 | 0.5 | 0.9 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | 0.4 |
| EV/EBITDA | 배 | 3.3 | 4.2 | 4.1 | 6.4 | 3.2 | 2.8 |
| ROE | % | 10.3 | 20.5 | 13.1 | 1.8 | 9.1 | 9.4 |
2. 최근 실적 분석
유니드의 3분기 실적은 매출 2,898억원(+15.6% YoY, -0.6% QoQ), 영업이익 205억원(+2,462.5% YoY, -41.5% QoQ)으로 나타났습니다. 이 수치는 컨센서스 대비 소폭 하회하였지만, 당사 추정치에는 부합하는 결과입니다. 특히, 국내법인과 중국법인의 실적이 각각 -32.6%와 -58.9%의 감소를 보였습니다. 이는 계절적 비수기와 비우호적 운임 환경이 주요 원인으로 지목되었습니다.
중국법인에서는 3Q24 영업이익이 51억원으로 하락하면서 실적 부진이 이어졌습니다. 이는 염소가격 하락과 CPs 설비 초기가동에 따른 일회성 비용이 반영된 결과입니다. 하지만 4Q24에서는 영업이익이 223억원으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 정기 보수 후 일회성 비용이 소멸되고, 비우호적 운임 효과가 완화될 것으로 전망되기 때문입니다.
3. 향후 전망 및 투자 의견
유니드는 2025년 1월에 중국 8.8만 톤 설비 증설과 CPs 설비 Ramp-up이 완료될 예정입니다. 이로 인해 중국법인의 실적 성장은 지속될 것으로 보이며, 단기적인 운임/환율 효과에 따른 수익성 악화는 일시적일 것으로 예상됩니다. 가성칼륨 스프레드는 여전히 견조한 상황이며, 염화칼륨 가격의 하락 또한 제한될 전망입니다.
결론적으로 2025년 이익 성장에 주목할 필요가 있으며, SK증권의 투자의견은 "매수"를 유지하고 있습니다. 목표주가는 105,000원으로, 현재주가인 69,500원 대비 51.1%의 상승 여력을 보이고 있습니다.
4. 유니드의 주가 및 상대수익률
유니드의 최근 주가는 69,500원이며, KOSPI 대비 상대수익률은 다음과 같습니다.
| 기간 | 유니드 | KOSPI |
|---|---|---|
| 23.10 | -20% | -10% |
| 24.1 | 10% | 5% |
| 24.4 | 20% | 10% |
| 24.7 | 30% | 15% |
| 24.10 | 40% | 20% |
5. 결론
유니드는 단기적인 실적 부진에도 불구하고, 향후 이익 성장 가능성이 높다는 점에서 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 특히, 중국에서의 실적 성장은 주요 투자 포인트로 작용할 것이며, 투자자들은 유니드의 이익체력 성장에 주목해야 할 것입니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 10월 29일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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