우리금융지주: 평이한 실적과 아쉬움의 교차점
우리금융지주(316140)는 최근 발표된 2024년 3분기 실적에서 예상에 부합하는 성과를 거두었으나, 여러 면에서 아쉬운 점이 많았습니다. 본 포스팅에서는 우리금융지주의 최근 실적을 분석하고, 향후 투자 전망을 제시하겠습니다. 투자자 여러분이 참고할 수 있는 유용한 정보를 제공하는 것이 이 글의 목표입니다.
1. 2024년 3분기 실적 개요
하나증권의 2024년 10월 28일자 리포트에 따르면, 우리금융의 3분기 순이익은 9,036억원으로 전년 동기 대비 0.5% 증가했습니다. 이는 우리 예측치에 거의 부합하는 수치입니다. 그러나, 실적의 내용 면에서는 몇 가지 아쉬운 점이 발견되었습니다.
- 대출 성장: 원화 대출이 3분기 동안 5.0% 증가하며 고성장세를 보였으나, NIM(순이자마진)이 7bp 하락하면서 순이자이익은 소폭 증가에 그쳤습니다.
- 수수료 이익 감소: 카드 수수료 및 기타 수수료가 감소하면서 수수료 이익도 전 분기 대비 줄어들었습니다.
- 대손비용 증가: 기업 여신의 건전성 악화로 인해 대손비용이 4,790억원으로 증가했습니다.
그럼에도 불구하고, 대출채권 매각익이 1,000억원을 넘으면서 기타 비이자 이익이 예상치를 초과하는 점은 긍정적인 요소로 작용했습니다.
2. 자본 비율 및 위험 관리
우리금융의 대출 성장은 대기업 5.0%, 중소기업 4.0%, 가계 6.2%로 고르게 나타났습니다. 그러나 높은 대출 성장에도 불구하고, 위험가중자산이 전 분기 대비 2.9% 증가하면서 CET 1 비율이 4bp 하락한 점은 아쉬움으로 남습니다. 이는 우리금융이 경쟁 금융지주사들과 비교했을 때 자본 비율이 낮아지면서 밸류업 모멘텀을 받기 어려운 상황임을 나타냅니다.
3. 밸류업 모멘텀과 주주 환원 계획
우리금융은 7월에 발표한 밸류업 공시에서 CET 1 비율에 따른 주주 환원 계획을 제시했습니다. CET 1 비율이 11.5~12.5% 구간에서는 총 주주 환원율이 30~35%, 12.5~13.0% 구간에서는 35~40%를 제시하고 있습니다. 그러나 현재 CET 1 비율이 12.0%에 불과하여 경쟁사 대비 상당히 낮은 상황입니다. 이는 우리금융이 밸류업 목표치를 공격적으로 제시하는 데 어려움을 겪고 있음을 의미합니다.
| 구분 | 2024년 3분기 | 2023년 3분기 | 변동률 |
|---|---|---|---|
| 순이익 (억원) | 9,036 | 8,970 | 0.5% |
| CET 1 비율 | 12.0% | 12.4% | -0.4%p |
4. 투자 포인트 및 결론
우리금융지주는 현재 낮은 PBR과 배당 매력이 주요 투자 포인트로 작용하고 있습니다. 현 PBR은 0.37배로 은행 평균 0.47배를 하회하고 있으며, 주가 상승 폭이 적어 기대 배당 수익률이 6.5%를 상회하고 있습니다. 또한, 외국인 지분율이 상승하는 등 수급 여건이 개선되고 있는 점도 긍정적입니다.
결론적으로, 우리금융지주는 3분기 실적이 예상에 부합하였지만, 여러 면에서 아쉬움을 남겼습니다. 그러나 낮은 PBR과 배당 매력, 외국인 수급 개선 등이 향후 투자에 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 따라서, 현재의 투자 의견을 '매수'로 유지하며 목표 주가는 20,500원으로 설정합니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 10월 28일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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