압축과 혁신, 다음은 턴어라운드?
아모레퍼시픽(종목코드: 090430)은 최근 몇 년간 다양한 도전에 직면해 왔지만, 2024년에는 턴어라운드의 가능성을 보여주고 있습니다. 2023년 3분기 실적 발표 이후, 회사의 주가는 다시 한 번 주목받고 있습니다. 신한투자증권의 박현진 연구위원과 주지은 연구원이 제공한 리포트에 따르면, 아모레퍼시픽은 중국 시장에서의 조정이 막바지에 접어들고 있으며, 국내 비용 부담이 줄어들어 긍정적인 실적을 기록했습니다.
1. 아모레퍼시픽의 실적 분석
2023년 3분기 아모레퍼시픽의 연결 매출은 9,772억 원으로, 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 영업이익은 652억 원으로, 전년 동기 대비 무려 277% 증가했습니다. 이러한 실적은 중국 시장에서의 영업 적자가 예상보다 적었던 것과 한국 시장의 고정비 부담 완화에 기인합니다.
2. 주요 재무 지표
| 지표 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| 연결 매출 (십억원) | 4,134.9 | 3,674.0 | 3,838.9 | 4,396.4 | 5,108.6 |
| 영업이익 (십억원) | 214.2 | 108.2 | 225.8 | 445.6 | 565.6 |
| 지배 순이익 (십억원) | 134.5 | 180.1 | 698.3 | 412.7 | 486.3 |
| PER (배) | 74.6 | 58.7 | 11.8 | 20.2 | 17.0 |
| ROE (%) | 2.8 | 3.7 | 13.1 | 6.7 | 7.0 |
2024년에는 매출이 3,838.9억 원에 이를 것으로 예상되며, 영업이익은 225.8억 원으로 증가할 것으로 보입니다. 이는 2023년 대비 주요 성장 요소로 작용할 것입니다.
3. 아모레퍼시픽의 향후 전망
아모레퍼시픽은 현재 중국 시장에서의 구조 조정이 마무리 단계에 있으며, 향후 중국의 경기 부양책 발표가 예상되고 있습니다. 이는 아모레퍼시픽의 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 특히, 이니스프리와 라네즈의 성장이 중요한 포인트가 될 것입니다.
- 중국 시장의 구조 조정이 긍정적으로 작용할 가능성
- 국내 시장에서의 비용 절감 효과
- 글로벌 시장에서의 브랜드 강화
4. 투자 의견 및 목표 주가
신한투자증권은 아모레퍼시픽의 목표 주가를 163,000원으로 설정하며, 현재 주가(116,600원) 대비 39.8%의 상승 여력을 가지고 있다고 분석했습니다. 따라서, 아모레퍼시픽에 대한 매수 의견을 유지하고 있습니다.
결론
아모레퍼시픽은 압축과 혁신의 과정을 거치며, 2024년에는 턴어라운드의 기회를 맞이할 것으로 예상됩니다. 중국 시장의 회복과 국내 시장에서의 비용 절감이 긍정적인 실적을 이끌어낼 것으로 보이며, 이는 투자자에게 매력적인 기회를 제공할 것입니다. 아모레퍼시픽의 향후 성장 가능성에 대한 관심을 지속적으로 가져야 할 때입니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 11월 1일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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