대덕전자: AI 관련 신규 사업 가시권
최근 주식 시장에서 대덕전자(353200)의 주가가 주목받고 있습니다. AI와 관련된 신규 사업이 가시권에 들어오고 있다는 소식이 투자자들 사이에서 긍정적인 기대감을 불러일으키고 있습니다. 대덕전자는 전자 부품 제조업체로, 패키지기판 분야에서 강점을 가지고 있으며, 최근에는 AI 기술을 접목한 제품 라인업을 확장하고 있습니다. 이번 블로그 포스트에서는 대덕전자의 최근 실적과 향후 전망에 대해 자세히 분석해보겠습니다.
1. 2024년 3분기 실적 리뷰
하나증권이 발표한 2024년 11월 1일자 리포트에 따르면, 대덕전자의 2024년 3분기 매출액은 2,327억원으로 전년 대비 2% 감소했으며, 영업이익은 92억원으로 전년 대비 554% 증가했습니다. 이러한 수치들은 하나증권의 기존 전망치를 하회한 것으로 나타났습니다. 특히 패키지기판 부문에서의 부진이 눈에 띄었으며, 메모리와 비메모리 모두 외형이 축소되었습니다.
메모리 부문에서는 모바일과 서버향 DDR5가 견조했으나, PC향은 주춤한 모습을 보였습니다. 비메모리 부문은 글로벌 전기차 수요 약세의 영향으로 전장 부문 매출액이 감소했습니다. 그러나 MLB 부문은 전분기 대비 18%, 전년 동기 대비 48% 증가하며 외형 축소를 최소화했습니다. 네트워크향 고객 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, HBM향 반도체 검사장비도 실적 증가에 기여했습니다. 하지만 외형 축소로 인해 수익성도 하락했으며, 성과급 등의 일회성 비용이 약 40억원 정도 반영된 것으로 추정됩니다.
2. 2024년 4분기 전망
2024년 4분기 매출액은 2,180억원으로 예상되며, 이는 전년 대비 7% 감소하고, 전분기 대비 6% 감소할 것으로 보입니다. 영업이익은 92억원으로 예상되며, 이는 전년 대비 44% 증가하나 전분기와 유사한 수준에 머물 것으로 보입니다. 이러한 예측의 배경은 일회성 비용에 의한 기저 효과입니다.
패키지기판 매출액은 연말 재고조정의 영향으로 전분기 대비 감소할 것으로 보이며, MLB 부문의 매출액 역시 계절적 영향으로 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 실적 전망치 상향 여력은 여전히 존재합니다. 연내 해외 고객사향 AI용 MLB 제품 승인 및 양산이 개시될 가능성이 높기 때문입니다.
3. 신규 사업의 모멘텀
대덕전자는 AI 관련 신규 사업을 통해 모멘텀을 만들어가고 있습니다. 하나증권은 대덕전자에 대한 투자의견을 'BUY'로 유지하며 목표주가를 25,000원으로 하향 조정했습니다. 이 목표주가는 2024년 및 2025년 EPS를 각각 45%, 31% 하향한 뒤, 글로벌 동종 업체들의 평균 PER 19.1배를 적용하여 산출한 것입니다.
대덕전자는 2024년 2분기 흑자 전환에 성공했지만, 패키지기판의 수요 회복이 예상보다 더디게 진행되면서 실적 개선폭이 당초 예상에 미치지 못하고 있습니다. 그러나 AI향 MLB 공급으로 반전의 기회를 마련할 것으로 기대하고 있습니다. 특히, 해외 거래선향 OAM 기판은 패키지기판에 준하거나 이를 초과하는 가격으로 판매될 가능성이 높습니다. 기존에 감가상각이 종료된 HDI CAPA를 활용할 수 있다는 점에서 매출 개시와 동시에 수익성에도 기여할 가능성이 크다고 할 수 있습니다.
4. 재무 데이터 분석
| 지표 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 1,316.2 | 909.7 | 903.8 | 989.7 |
| 영업이익 (십억원) | 232.5 | 23.7 | 26.5 | 81.3 |
| 순이익 (십억원) | 183.9 | 25.4 | 25.2 | 65.1 |
| EPS(원) | 3,570 | 493 | 489 | 1,263 |
| PER | 5.29 | 54.87 | 35.24 | 13.64 |
위의 데이터에서 볼 수 있듯이, 대덕전자의 영업이익은 2022년과 비교하여 큰 폭으로 감소했지만, 2025년에는 다시 상승할 것으로 전망됩니다. PER 지표 또한 2025년에는 13.64로 개선될 것으로 보이며, 이는 투자자에게 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.
5. 결론
대덕전자는 AI 관련 신규 사업을 통해 향후 성장 가능성이 높아 보입니다. 최근 실적은 일회성 비용의 영향으로 다소 부진했으나, AI 제품의 승인 및 양산 개시가 이루어질 경우 실적 개선이 기대됩니다. 목표주가는 25,000원으로 설정되었으며, 이는 현재 주가 대비 상승 여력이 크다고 할 수 있습니다. 따라서 대덕전자는 중소형주 중에서 AI에 의한 신규 모멘텀 발생이 희소하기 때문에 투자자들에게 매력적인 선택이 될 수 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 11월 1일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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