2024년을 장식하는 최고의 실적
한화에어로스페이스(종목코드: 012450)는 최근 2024년 3분기 실적을 발표하며 시장의 기대를 크게 웃도는 성과를 기록했습니다. 이번 실적 발표는 방산 및 항공우주 분야에서의 성장세가 뚜렷하게 나타나며, 특히 지상방산 부문에서의 매출 증가가 두드러졌습니다. 미래에셋증권의 리포트에 따르면, 3분기 매출액은 2조 6,312억원으로 전년 대비 62% 증가했으며, 영업이익은 4,772억원으로 무려 457.5% 증가했습니다. 이는 시장 컨센서스보다 40% 이상 높은 수치로, 한화에어로스페이스의 성장 가능성을 더욱 확고히 하고 있습니다.
3Q24 실적 요약
| 항목 | 3Q23 | 2Q24 | 3Q24 | 변화 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 1,625 | 2,335 | 2,631 | 61.9 |
| 영업이익 (십억원) | 86 | 337 | 477 | 457.5 |
| 당기순이익 (지배) | -15 | 147 | 304 | 106.6 |
| 영업이익률 (%) | 5.3 | 14.4 | 18.1 | 12.9 |
이러한 실적은 지상방산 부문에서의 매출 인식이 본격화된 결과로, 특히 폴란드향 K9 및 천무의 매출 증가가 주요 요인으로 작용했습니다. 내수 매출은 6,829억원으로 20.8% 증가하였고, 수출 매출은 9,731억원으로 392.7% 급증했습니다. 이러한 성장은 방산 부문의 수출 증가와 함께 양산사업의 수익성 호조에 기인하고 있습니다.
지상방산 부문 성장세
한화에어로스페이스의 지상방산 부문은 매출 1조 6,560억원을 기록하며, 전년 대비 117.1% 증가했습니다. 영업이익은 4,399억원으로 720% 증가하며 OPM(영업이익률)은 26.6%에 달했습니다. 이는 차륜형 대공포와 120mm 자주박격포 등 양산사업의 매출 호조가 반영된 결과입니다.
하반기 전망
4분기에도 지상방산 부문의 성장은 계속될 것으로 예상됩니다. 한화에어로스페이스는 방산수출 OPM을 27.8%에서 31.8%로 상향 조정하였으며, 2024년 폴란드 납품 대수는 K9 62문 및 천무 54대로 유지할 계획입니다. 이집트 K9 개발 매출이 4분기부터 인식될 예정이며, 2025년부터는 이집트 및 호주 사업의 개발 및 양산 매출이 본격적으로 인식될 전망입니다.
투자의견 및 목표주가
미래에셋증권은 한화에어로스페이스의 투자의견을 '매수'로 유지하며 목표주가를 기존 36만원에서 48만원으로 33.3% 상향 조정했습니다. 이는 BPS 및 밸류에이션 적용 시점이 2025~2026년으로 넘어간 데 따른 조정입니다. 현재주가는 368,000원으로, 상승 여력은 30.4%에 달합니다.
한화에어로스페이스 주요 재무 지표
| 항목 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 9,770 | 10,862 | 12,884 |
| 영업이익 (십억원) | 1,317 | 1,543 | 1,953 |
| 순이익 (십억원) | 808 | 953 | 1,201 |
| EPS (원) | 15,962 | 18,823 | 23,721 |
| P/E (배) | 23.1 | 19.6 | 15.5 |
결론
한화에어로스페이스는 2024년 3분기 실적 발표를 통해 방산 및 항공우주 분야에서의 강력한 성장을 입증했습니다. 특히 지상방산 부문에서의 매출 증가가 두드러지며, 향후 이집트와 호주 사업의 매출 인식이 본격화될 예정입니다. 이러한 긍정적인 전망은 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 것으로 보이며, 미래에셋증권의 목표주가 상향 조정은 이러한 성장 가능성을 반영한 결과입니다. 따라서 한화에어로스페이스는 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 평가를 받을 수 있을 것입니다.
본 내용은 미래에셋증권의 2024년 11월 1일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드