한화오션, 느린 회복 속에서도 귀해진 도크
최근 한화오션(042660)의 3분기 실적 발표가 있었습니다. 이번 실적은 기대보다 다소 부진했지만, 조선업계의 전반적인 회복세와 향후 전망을 고려할 때 여전히 주목할 만한 요소가 존재합니다. 특히, 방산업의 확장성과 함께 상선 부문에서의 흑자 전환은 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.
1. 3분기 실적 개요
한화오션의 3분기 매출액은 2조 7,031억 원으로, 전분기 대비 7% 증가했습니다. 영업이익은 256억 원을 기록하며 흑자 전환에 성공했으나, 시장의 기대치에는 미치지 못하는 결과를 보였습니다. 특히, 컨센서스 대비 매출액은 11% 증가했지만, 영업이익은 55% 감소한 어닝 쇼크를 기록했습니다.
| 구분 | 3Q24 | 2Q24 | 변화율 |
|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 27,031 | 25,360 | +6.6% |
| 영업이익 (십억원) | 256 | -97 | 흑자 전환 |
| 영업이익률 (%) | 0.9 | -0.4 | +1.3%p |
2. 주요 부문별 실적 분석
상선 부문은 2조 1,707억 원으로 3% 증가했으며, 해양 부문은 2,922억 원으로 47% 증가했습니다. 반면, 특수선 부문은 1,961억 원으로 40% 감소했습니다. 이는 원가 상승의 기저효과로 인해 발생한 결과입니다. 또한, 상선 부문은 조업 일수 감소에도 불구하고 LNG선 비중 증가로 인해 긍정적인 성과를 기록했습니다.
3. 수주 현황 및 전망
현재 한화오션의 누적 수주는 74억 달러로, 상선 부문에서만 67억 달러를 차지하고 있습니다. 이는 향후 3년치 수주 잔고를 유지할 수 있는 기반이 될 것으로 보입니다. 특히, LNG선과 컨테이너선의 수익성은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.
4. Valuation 및 투자 의견
신한투자증권은 한화오션의 목표주가를 37,000원으로 하향 조정하며, 매수 의견을 유지했습니다. 이는 2024년 및 2025년 평균 주당순자산(BPS)에 2.3배의 주가순자산비율(PBR)을 적용한 결과입니다. 현재 주가는 28,450원으로, 목표주가 대비 30.1%의 상승 여력이 존재합니다.
5. 결론
한화오션은 3분기 실적이 다소 부진했지만, 상선 부문에서의 흑자 전환과 방산업 확장 가능성을 고려할 때, 장기적인 투자 가치가 여전히 높다고 평가됩니다. 향후 수주 증가와 함께 안정적인 실적 회복을 기대할 수 있으며, 투자자들은 이러한 점을 충분히 고려해야 할 것입니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 10월 30일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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