AI 효과 극대화를 기다릴 시점
최근 인공지능(AI)의 발전은 많은 산업에 큰 영향을 미치고 있습니다. 특히 반도체 및 전자 부품 산업에서 AI의 도입은 기업의 성장성과 수익성에 중대한 변화를 가져오고 있습니다. ISC(095340/KQ)는 이러한 AI 효과를 통해 향후 성장 가능성이 높은 기업 중 하나입니다. 본 포스팅에서는 ISC의 최근 실적과 AI 관련 매출의 성장 추세를 분석하고, 향후 투자 방향에 대해 논의하겠습니다.
ISC 개요
ISC Co., LTD.는 2007년 10월 1일 상장된 기업으로, 반도체 테스트 소켓 및 관련 솔루션을 개발, 제조하는 회사입니다. 최근 AI 데이터센터 및 고성능 컴퓨팅 시장에서의 수요 증가로 인해 ISC의 매출은 긍정적인 성장세를 보이고 있습니다. 특히, AI 관련 매출 비중이 증가하고 있다는 점은 주목할 만한 요소입니다.
영업 실적 및 투자 지표
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 145 | 179 | 140 | 176 | 220 | 261 |
| 영업이익 (십억원) | 38 | 56 | 11 | 46 | 61 | 74 |
| 순이익 (지배주주) (십억원) | 30 | 44 | 13 | 48 | 60 | 69 |
| EPS (원) | 1,828 | 2,526 | 623 | 2,255 | 2,818 | 3,279 |
| PER (배) | 19.3 | 12.4 | 128.9 | 28.8 | 23.1 | 19.8 |
| PBR (배) | 2.4 | 1.9 | 3.5 | 2.6 | 2.3 | 2.1 |
| EV/EBITDA (배) | 11.5 | 6.9 | 73.3 | 19.9 | 15.6 | 13.0 |
| ROE (%) | 15.3 | 17.9 | 3.6 | 9.7 | 11.0 | 11.5 |
3Q24 실적 리뷰
ISC의 3분기 잠정 실적은 매출액 504억원, 영업이익 138억원으로, 전체적으로 시장 컨센서스를 소폭 하회했습니다. AI 관련 매출액은 전분기 대비 14% 증가한 176억원을 기록하며 긍정적인 성과를 보였으나, 메모리 내 저부가 제품 믹스 확대에 따라 수익성이 전분기 대비 3%p 하락했습니다. 4분기에는 메모리 재고 조정의 영향으로 매출액이 409억원, 영업이익이 87억원으로 감소할 것으로 전망됩니다.
AI 매출 성장세
AI 관련 매출은 1Q23 18억원에서 3Q24 176억원으로 증가하며, 전체 매출의 35%를 차지하고 있습니다. 이 중 GPU 중심의 생성형 AI 비중은 77%에 달하며, AI 매출 성장을 주도하고 있습니다. 그러나 여전히 침투 속도는 점진적이며, AI 매출 비중 확대에도 불구하고 뚜렷한 수익성 개선이 나타나지 않고 있는 점은 아쉬운 부분입니다.
투자의견 및 목표주가
최근 레거시 제품의 부진과 AI 이익 기여도를 반영하여 2025년 실적 추정치를 하향 조정하였습니다. 현재 목표주가는 7.5만원으로 하향 조정되었으며, AI 관련 실적 기여도 속도의 차이일 뿐 향후 올곧은 방향으로 전개될 것으로 보입니다. AI 매출 확대와 함께 AI 이익 기여가 커지는 시점이 ISC 주가의 중요한 변곡점이 될 것으로 판단됩니다.
결론
ISC는 AI 효과를 통해 긍정적인 성장 가능성을 지닌 기업입니다. 그러나 아직까지 수익성 개선이 더딘 상황이며, 메모리 부문의 부진이 지속되고 있습니다. 향후 AI 관련 매출의 확대와 함께 안정적인 성장세를 유지할 수 있을지 주목할 필요가 있습니다. 따라서 투자자들은 ISC의 실적 추이를 면밀히 관찰하며, 투자 결정을 신중히 해야 할 것입니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 11월 6일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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