KCC의 실적 분석: 3개 분기 연속 개선 중인 실리콘 사업부
최근 KCC (002380)의 실적이 주목받고 있습니다. 회사는 3개 분기 연속으로 실리콘 사업부의 영업이익이 개선되고 있으며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용하고 있습니다. 특히 2024년 3분기에는 영업이익이 1,253억원을 기록하며 컨센서스에 부합하는 성과를 보였습니다. 이번 포스트에서는 KCC의 최근 실적과 향후 전망에 대해 자세히 살펴보겠습니다.
1. 3Q24 실적 개요
2024년 3분기 KCC의 영업이익은 1,253억원으로, 전분기 대비 11% 감소했지만, 지난해 같은 기간 대비 42% 증가했습니다. 이는 실리콘 사업부의 성과가 긍정적으로 작용했음을 보여줍니다. 지배순이익은 -423억원을 기록했으며, 이는 환율 하락에 따른 외화환산 평가손실이 약 600억원 가량 반영된 결과입니다.
2. 실리콘 사업부의 성과
실리콘 사업부의 영업이익은 253억원으로, 전분기 대비 38% 증가했습니다. 이는 Automotive, Personal/Health Care 및 소비재향 고부가 실리콘의 마진 개선세가 지속되고 있기 때문입니다. 범용 제품의 판매량 축소에도 불구하고, 실리콘 사업부는 3개 분기 연속으로 개선된 실적을 기록했습니다.
| 분기 | 영업이익 (억원) | QoQ 변화 (%) | YoY 변화 (%) |
|---|---|---|---|
| 3Q24 | 253 | +38 | +42 |
| 2Q24 | 183 | -11 | - |
| 3Q23 | 178 | - | - |
3. 도료 및 건자재 부문
도료 부문은 영업이익이 550억원으로 선방했으며, 건축용 도료의 약세에도 불구하고 조선용 도료의 수요가 증가했습니다. 그러나 건자재 부문은 석고보드 및 PVC 창호의 물량 감소로 인해 영업이익이 428억원으로 20% 감소했습니다. 그럼에도 불구하고, 글라스울의 판매량과 판가는 견조한 흐름을 보이고 있습니다.
4. 향후 전망
2024년 4분기 KCC의 영업이익은 1,269억원으로 예상되며, 이는 전분기와 유사한 수준입니다. 실리콘 사업부의 영업이익은 280억원으로 추정되며, 도료와 건자재 부문 또한 비슷한 수준을 유지할 것으로 보입니다. 이러한 전망은 KCC의 영업환경이 안정적이라는 것을 보여줍니다.
5. 투자 지표 및 평가
KCC는 현재 PBR 0.37로 절대 저평가되어 있으며, 2024~25년 영업이익이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상됩니다. 특히, 글로벌 실리콘 업체들의 실적 개선이 KCC에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 목표주가는 38만원으로 유지되고 있으며, BUY 의견이 제시되고 있습니다.
| 투자 지표 | 2024년 | 2025년 |
|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 6,878.8 | 7,253.4 |
| 영업이익 (십억원) | 483.1 | 545.5 |
| 순이익 (십억원) | 464.5 | 362.1 |
결론
KCC는 실리콘 사업부의 지속적인 개선과 도료 및 건자재 부문의 안정적인 성과로 인해 긍정적인 전망을 이어가고 있습니다. 특히, 향후 영업이익이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상되며, 이는 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공할 것입니다. KCC의 향후 실적에 대한 지속적인 모니터링이 필요하며, 현재의 저평가된 PBR을 고려할 때, KCC는 장기적인 투자 대상으로서 충분한 매력을 지니고 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 11월 5일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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