롯데정밀화학, 케미칼 부문에서의 도전과 스페셜티 부문의 성장

롯데정밀화학: 케미칼 부진 속에서도 스페셜티의 선전

2024년 3분기 롯데정밀화학(004000/KS)의 실적은 많은 변동성을 보였습니다. 특히, 케미칼 부문에서의 부진이 두드러진 가운데 스페셜티 부문은 상대적으로 선전한 것으로 평가받고 있습니다. 이번 포스팅에서는 롯데정밀화학의 최근 실적과 향후 전망을 분석하여 투자자 여러분께 유용한 정보를 제공하고자 합니다.

1. 사업 개요

롯데정밀화학은 1976년 상장 이후 지속적으로 성장해 온 기업으로, 케미칼 및 스페셜티 제품을 생산하고 있습니다. 최근 몇 년간의 매출 및 영업이익 추세를 살펴보면, 2022년에는 매출액 2,464억원을 기록했으나, 2023년에는 1,769억원으로 감소하였습니다. 2024년과 2025년 예상 매출은 각각 1,667억원, 1,782억원으로 전망되고 있습니다.

2. 최근 실적 분석

2.1. 영업실적

구분	단위	2020	2021	2022	2023	2024E	2025E
매출액	십억원	1,264	1,780	2,464	1,769	1,667	1,782
영업이익	십억원	139	245	404	155	58	117
순이익 (지배주주)	십억원	199	585	146	182	95	203
EPS	원	7,705	22,692	5,665	7,055	3,690	7,850
PER	배	7.2	3.3	10.0	8.2	12.5	5.9
PBR	배	0.9	0.9	0.6	0.6	0.5	0.5
EV/EBITDA	배	5.3	4.8	1.5	2.6	3.7	2.8
ROE	%	12.7	30.4	6.5	7.8	4.0	8.1

2.2. 3분기 실적 요약

2024년 3분기 롯데정밀화학의 매출액은 4,204억원으로 전년 동기 대비 4.8% 증가했으나, 영업이익은 103억원으로 70.7% 감소했습니다. 이러한 실적 부진은 주로 케미칼 부문에서의 적자 확대에 기인합니다. 특히, ECH의 국제 가격 하락과 내수 가격 부진이 주요 원인으로 지목됩니다. 반면, 스페셜티 부문은 전반적인 성과 개선을 보였으며, 그린소재 관련 제품들은 소폭의 증익을 기록했습니다.

3. 향후 전망

3.1. 케미칼 부문

케미칼 부문은 여전히 많은 도전에 직면해 있습니다. ECH의 내수가격 부진은 계속될 것으로 보이며, 따라서 적자폭이 쉽게 축소되기 어려운 상황입니다. 그러나 4분기에는 가성소다 가격이 상승할 것으로 예상되어, 이로 인해 케미칼 부문의 손실이 다소 완화될 가능성이 있습니다. 또한, 중국의 경기 부양책이 지속될 경우, 건설향 소재 시장의 회복도 기대할 수 있습니다.

3.2. 스페셜티 부문

스페셜티 부문은 그린소재와 식의약용 소재에서 긍정적인 흐름을 보일 것으로 전망됩니다. 특히, 2024년 4분기에는 ASP(평균 판매 가격) 개선이 지속될 것으로 예상되며, 이는 출하량 증가와 맞물려 스페셜티 부문의 이익성을 더욱 높일 것으로 보입니다. 2025년에는 식의약용 소재의 증설이 예정되어 있어 장기적인 성장 가능성이 높습니다.

4. 투자 의견 및 결론

전반적으로 롯데정밀화학은 케미칼 부문의 부진 속에서도 스페셜티 부문에서 긍정적인 성과를 보이고 있습니다. 2024년 연간 실적 개선은 다소 아쉽지만, 스페셜티 이익체력의 꾸준한 개선세가 기대됩니다. SK증권은 롯데정밀화학에 대해 '매수' 의견을 유지하며, 목표주가는 60,000원으로 설정하고 있습니다. 현재 주가는 46,250원이므로 상승 여력은 약 29.7%에 달합니다.

결론적으로, 롯데정밀화학은 케미칼 부문에서의 도전에도 불구하고 스페셜티의 성장을 통해 지속 가능한 발전을 도모하고 있습니다. 투자자들은 이러한 긍정적인 요소들을 고려하여 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.

본 내용은 SK증권의 2024년 11월 1일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.

보고서 원본 다운로드