롯데칠성: 내수에 울고 해외에 웃고
롯데칠성(종목코드: 005300)은 한국의 대표적인 음료 및 주류 제조업체로, 1973년 상장 이후 지속적으로 성장해왔습니다. 최근 신한투자증권의 보고서에 따르면, 롯데칠성은 내수 시장의 침체와 원가 부담 증가로 인해 단기 실적이 부진한 상황입니다. 그러나 해외 시장에서의 성장 가능성을 통해 중장기적인 주가 반등을 기대할 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.
1. 기업 개요
롯데칠성은 음료 및 주류 산업에서 다양한 제품을 제공하며, 특히 소주와 탄산음료 부문에서 두각을 나타내고 있습니다. 현재 시가총액은 약 1,106억 원이며, 발행주식수는 9.3백만주입니다. 외국인 지분율은 11.8%로, 주요 주주는 롯데지주와 국민연금공단 등입니다.
2. 최근 실적 및 전망
2023년 3분기 롯데칠성의 매출은 1.07조 원으로 전년 대비 28.3% 증가했지만, 영업이익은 787억 원으로 6.6% 감소했습니다. 이러한 실적은 내수 소비 침체와 원자재 가격 상승, 판촉 경쟁 심화에 기인합니다. 특히, 별도 음료 부문에서의 매출은 -5% 감소하였으며, 원가 부담으로 영업이익이 15% 감소했습니다.
반면, 해외 실적은 긍정적이었습니다. 합산 매출이 359.5% 증가하고 영업이익이 72.5% 증가하며 해외 매출 비중이 확대되었습니다. 이러한 해외 성장은 롯데칠성이 설정한 목표인 해외 매출 비중 45% 달성에 기여할 것으로 보입니다.
3. 재무 지표 분석
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | PER | ROE | PBR | EV/EBITDA | 배당수익률 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2,841.7 | 222.9 | 128.4 | 14.1 | 9.1 | 1.3 | 7.5 | 1.9 |
| 2023 | 3,224.7 | 210.7 | 165.9 | 9.0 | 11.6 | 1.0 | 7.6 | 2.3 |
| 2024F | 4,041.5 | 200.9 | 87.9 | 14.1 | 5.9 | 0.8 | 6.5 | 2.9 |
| 2025F | 4,239.3 | 235.6 | 120.0 | 10.2 | 7.7 | 0.7 | 6.2 | 2.9 |
| 2026F | 4,467.2 | 265.1 | 142.9 | 8.5 | 8.6 | 0.7 | 5.8 | 2.9 |
4. 투자 판단
신한투자증권은 롯데칠성의 목표주가를 160,000원으로 하향 조정하였습니다. 이는 소비 침체가 장기화될 것으로 예상되기 때문입니다. 그러나 해외 매출 비중이 증가함에 따라 롯데칠성의 기업 가치는 향후 재평가될 여지가 있습니다. 현재 주가는 119,200원으로, 목표주가 대비 34.2%의 상승 여력이 존재합니다.
5. 결론
롯데칠성은 내수 시장에서는 어려움을 겪고 있지만, 해외 시장에서의 성장이 기대되는 상황입니다. 해외 매출 비중의 증가는 중장기적인 실적 회복을 이끌어낼 것으로 보이며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다. 롯데칠성의 장기적인 비전과 전략에 따라 향후 주가 반등이 기대되므로, 투자자들은 신중하게 접근할 필요가 있습니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 11월 6일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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