필옵틱스의 성장 가능성: 유리기판 시장과 반도체 장비의 미래
필옵틱스(161580)는 2017년 상장 이후 지속적으로 성장세를 보이며, 특히 유리기판과 반도체 장비 시장에서의 가능성이 주목받고 있습니다. 최근 10월 28일에 진행된 NDR(Non-Deal Roadshow)에서 투자자들은 유리기판 시장의 개화 시점, 공정상의 병목 요소, 그리고 반도체 장비의 경쟁력에 대해 집중적으로 질문하였습니다. 이러한 질문들은 현재 필옵틱스가 직면하고 있는 기회와 도전을 잘 반영하고 있습니다.
유리기판 시장의 개화 시점
필옵틱스는 고객사의 유리기판 대량 양산 시점에 대해 신중하게 언급하며, 2025년 중 추가적인 장비 수주를 기대하고 있다고 밝혔습니다. 유리기판 장비의 리드타임이 6개월에서 1년 정도인 점을 감안할 때, 고객사의 증설 투자분의 양산은 2026년 이후로 예상할 수 있습니다. 이는 필옵틱스가 유리기판 시장에서의 성장을 위해 충분한 준비를 하고 있음을 시사합니다.
공정상의 병목 요소 분석
유리 기판 공정에서의 병목 요소로는 'TGV' 관련 수율 문제가 과거 대비 크게 해소되었으나, 'Singulation' 공정에서의 layer 간 박리는 여전히 개선이 필요하다고 설명하였습니다. 필옵틱스는 2025년 상반기 중 글로벌 고객사에 Singulation 장비를 공급할 계획입니다. 이는 회사의 기술력이 지속적으로 발전하고 있음을 보여주는 긍정적인 신호입니다.
경쟁력 있는 장비와 차별점
필옵틱스는 기존 OLED에 대한 Laser 공정 기술을 토대로 2019년부터 TGV 관련 연구 개발을 진행해왔습니다. 이 회사는 글라스 원장 위의 불규칙한 구멍을 빠르고 정확하게 형성하는 데 우위를 점하고 있으며, 업계 최초로 장비를 공급한 레퍼런스를 보유하고 있습니다. 이러한 최초의 공급 레퍼런스는 향후 업계 표준이 될 가능성을 내포하고 있습니다.
실적 기여도와 매출 전망
필옵틱스의 별도 매출에서 반도체 장비가 차지하는 비중은 2024년 5%에서 2025년 15~20%, 2026년에는 30~40%로 확대될 것으로 기대됩니다. 특히 반도체 장비의 수익성은 기존 디스플레이 및 이차전지 장비보다 높을 가능성이 큽니다. 이는 특정 고객사에 바인딩 되어 있지 않기 때문입니다.
장비 확대 계획 및 매출 성장
필옵틱스는 현재 TGV, DI노광, ABF Drilling, Singulation 공정과 관련된 장비를 보유하고 있으며, 이 외에도 Laser 가공 직후 필요한 Etching 장비와 Hole 검사 장비까지 라인업을 확대할 계획입니다. 이러한 장비 확장은 필옵틱스가 유리기판 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화할 것으로 기대됩니다.
시장 반응 및 전망
유리기판 시장에 대한 전방 업체들의 시각은 다소 엇갈립니다. Intel과 AMD는 긍정적인 반응을 보이고 있는 반면, Nvidia는 상대적으로 유보적인 입장입니다. 그러나 CPO(Co-packaged Optics)와 IPD(수동소자내장) 등 패키징 효율을 극대화할 수 있는 솔루션에 대한 관심은 점증할 것으로 보입니다. 초기 개화하는 시장의 특성상 실적의 가시성을 따지기 어려운 상황이지만, 필옵틱스는 관련 매출이 이미 발생하고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 해석할 수 있습니다.
최근 주가 및 재무 지표
필옵틱스의 최근 주가는 2024년 11월 4일 기준으로 20,700원이었으며, 52주 주가는 8,640원에서 32,900원 사이에서 변동하였습니다. 자본금은 10십억원, 발행주식수는 2,284만주로, 시가총액은 473십억원에 달합니다. 외국인지분율은 2.2%로 상대적으로 낮은 편입니다.
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS(원) | PBR(배) | ROE(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 189 | 2 | 5 | 244 | 3.6 | 6.2 |
| 2021 | 231 | -11 | -4 | -210 | 2.3 | -4.6 |
| 2022 | 304 | 18 | 2 | 82 | 1.6 | 1.8 |
| 2023 | 300 | 10 | -8 | -357 | 1.3 | -6.2 |
이러한 재무 지표들은 필옵틱스가 향후 성장 가능성을 가지고 있음을 보여줍니다. 특히 반도체 장비의 매출 비중이 증가함에 따라, 회사의 수익성 개선이 기대됩니다.
결론
전체적으로 필옵틱스는 유리기판 시장과 반도체 장비 시장에서의 성장 가능성이 높아 보입니다. 시장의 초기 개화와 함께 필옵틱스의 기술력과 경쟁력을 바탕으로 한 매출 성장이 기대됩니다. 그러나 시장의 불확실성과 경쟁 심화 등 여러 변수들이 존재하므로, 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다. 이 회사의 향후 성과는 시장의 변화와 고객사의 수요에 크게 좌우될 것입니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 11월 5일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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