서론
최근 쎄트렉아이(099320)는 2024년 3분기 잠정실적을 발표하며, 기대하던 연결 흑자 전환에 성공했습니다. 이는 회사의 지속적인 성장 가능성을 보여주는 중요한 이정표로, 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것입니다. 쎄트렉아이는 고해상도 관측위성을 제작하는 기업으로, 최근 몇 년간 어려운 시기를 겪었으나, 이번 분기 실적을 통해 다시 한번 시장의 주목을 받고 있습니다. 본 포스트에서는 쎄트렉아이의 최근 실적과 향후 전망에 대해 심층적으로 분석해 보겠습니다.
3Q24 실적 리뷰
매출 및 영업이익
쎄트렉아이는 3분기 매출액 437억원을 기록하며 전년 동기 대비 75.3% 증가했습니다. 영업이익은 8억원으로 흑자 전환에 성공했으며, 영업이익률(Operating Profit Margin, OPM)은 1.8%에 달했습니다. 이는 자회사 적자를 만회한 별도 기준 위성 사업의 이익률 개선 덕분으로 분석됩니다. 특히, 위성 사업부는 5,400억원 규모의 수주잔고를 바탕으로 415억원의 매출을 기록하며 OPM이 10%를 초과한 것으로 추정됩니다.
자회사 실적
자회사인 SIIS와 SIA는 각각 40억원 이상의 영업손실을 기록했으나, 별도 기준 위성 사업부의 이익이 이를 충분히 상쇄했습니다. 이는 최근 민간 광학위성 사업에서의 이익 기여도가 높았던 데 기인합니다. 향후 국내외 위성 MRO 사업의 지속적인 발생이 이익률 개선에 기여할 것으로 기대됩니다.
향후 전망
자체 관측위성 발사 기대
쎄트렉아이는 내년 상반기 SpaceX를 통해 자체 고해상도 위성인 SpaceEye-T를 발사할 예정입니다. 이를 통해 SIIS는 국내외 추가 고객 확보가 가능할 것으로 보입니다. 특히, 관측 위성의 필요성이 증가하고 있는 가운데, 쎄트렉아이는 해외 기관 대상으로도 수주를 확대할 수 있는 기회를 가질 것입니다.
투자 포인트
- 자체 위성 제작 및 운영 레퍼런스를 통해 해외 수주 확대 가능성
- 2025년에는 자회사 SIIS의 흑자 전환 전망
- 국내 위성 관련 후속 양산 사업의 출현으로 이익 성장 기대
투자의견 및 목표주가
한화투자증권은 쎄트렉아이에 대한 투자의견을 'Buy'로 유지하며, 목표주가는 65,000원으로 설정했습니다. 이는 독보적인 고해상도 관측위성 제작 경쟁력과 본격적인 실적 개선세를 반영한 결과입니다. 현재 주가는 39,450원으로, 목표주가 대비 약 64.8%의 상승 여력이 존재합니다.
재무 정보 요약
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 91억원 | 125억원 | 171억원 | 231억원 |
| 영업이익 | -8억원 | -4억원 | -4억원 | 12억원 |
| 지배주주순이익 | -2억원 | 44억원 | 4억원 | 18억원 |
결론
이번 3분기 실적 발표는 쎄트렉아이에게 있어 중요한 전환점이 될 것입니다. 연결 흑자 전환 성공은 회사의 지속적인 성장 가능성을 보여주며, 향후 위성 사업부의 성장은 더욱 주목받을 것입니다. 투자자들은 이러한 긍정적인 신호를 바탕으로 쎄트렉아이의 주식에 대한 관심을 더욱 높여야 할 시점입니다. 향후 지속적인 실적 개선과 더불어 목표주가 도달을 기대해 볼 수 있습니다.
본 내용은 한화투자증권의 2024년 11월 4일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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