소개
최근 전 세계 전기차 산업의 성장과 함께 SK아이이테크놀로지(361610/KS)의 관심이 높아지고 있습니다. 하지만 현재 이 회사는 업황의 최저점 구간을 지나고 있다는 분석이 나왔습니다. SK아이이테크놀로지는 전기차 배터리의 핵심 부품인 분리막을 제조하는 기업으로, 전기차 수요의 변화에 민감하게 반응합니다. 본 포스트에서는 최근 SK아이이테크놀로지의 영업실적과 투자 지표를 분석하고, 향후 전망을 살펴보겠습니다.
영업실적 및 투자지표
SK아이이테크놀로지의 최근 영업실적은 다소 부진한 모습을 보이고 있습니다. 2023년 3분기 매출액은 508억원으로, 컨센서스 673억원을 크게 밑돌았습니다. 영업손익은 -730억원으로, 예상보다 더 큰 적자를 기록했습니다. 이러한 실적은 북미 자동차 OEM의 재고 조정과 전기차 수요 둔화의 영향으로 출하량이 감소한 결과입니다.
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 604 | 586 | 650 | 216 | 428 | 791 |
| 영업이익 (십억원) | 89 | -52 | 32 | -274 | -84 | 92 |
| 순이익 (지배주주) (십억원) | 95 | -30 | 82 | -237 | -83 | 56 |
| EPS (원) | 1,337 | -416 | 1,152 | -3,288 | -1,165 | 783 |
| PER (배) | 125.6 | -127.3 | 68.5 | -10.5 | -29.5 | 43.9 |
| PBR (배) | 5.4 | 1.7 | 2.3 | 1.1 | 1.1 | 1.1 |
| EV/EBITDA (배) | 56.9 | 41.0 | 34.7 | -35.1 | 52.7 | 16.7 |
| ROE (%) | 5.6 | -1.4 | 3.6 | -10.1 | -3.7 | 2.5 |
3분기 리뷰: 재고 조정이 최우선 과제
3분기 SK아이이테크놀로지의 재고자산은 2분기 1,850억원에서 3분기 1,672억원으로 감소했습니다. 이는 북미 자동차 OEM의 재고 조정으로 출하량이 감소한 결과입니다. 가동률은 20~30% 수준으로, 재고 해소를 우선 과제로 삼고 있습니다.
4분기 및 신공장 가동 지연: 저점에 대한 고민
4분기에도 적자가 지속될 것으로 전망되며, 매출액은 574억원, 영업손익은 -750억원으로 예상됩니다. 최근 조직구조 리뉴얼과 다수의 신제품 개발이 진행되고 있지만, 연말 일회성 비용이 발생할 것으로 보입니다. 폴란드 2공장의 가동이 2025년으로 미뤄졌다는 점도 주목할 만한 사항입니다.
목표주가 및 매수 의견
SK증권은 SK아이이테크놀로지의 목표주가를 54,000원으로 하향 조정했지만, 매수 의견을 유지하고 있습니다. 2025년 공급 과잉 축소가 예상되는 가운데, 출하량의 증가폭이 캐파의 증분을 초과할 것으로 전망하고 있습니다. 분리막은 향후 회복 국면에서 레버리지 효과가 가장 큰 2차전지 소재주로 평가되고 있습니다.
| 주가 및 상대수익률 | 현재주가(원) | 목표주가(원) | 상승여력(%) |
|---|---|---|---|
| SK아이이테크놀로지 | 34,400 | 54,000 | 57.0 |
결론
SK아이이테크놀로지는 현재 업황의 최저점 구간을 지나고 있으며, 재고 조정이 최우선 과제가 되고 있습니다. 하지만 향후 공급 과잉 축소와 회복 국면에서의 레버리지 효과로 인해 긍정적인 전망을 기대할 수 있습니다. 따라서, 현재 주가는 매수의 기회로 볼 수 있으며, 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 평가가 필요합니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 11월 5일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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