에스엠, 또다시 쇼크를 맞이하다
현재 에스엠(041510)은 주식 시장에서 많은 관심을 받고 있습니다. 특히 올해 3개 분기 연속으로 실적이 컨센서스를 크게 하회하면서, 투자자들은 우려의 목소리를 높이고 있습니다. 하지만, 이러한 부진 속에서도 몇 가지 긍정적인 신호가 포착되고 있어 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다. 이번 포스트에서는 에스엠의 최근 실적과 주가 전망에 대해 심층 분석해보겠습니다.
최근 실적 분석
3분기 실적
2023년 3분기 에스엠의 매출액은 2,422억원으로 전년 대비 9% 감소했으며, 영업이익은 133억원으로 74% 급감했습니다. 이는 시장의 예상인 263억원을 크게 하회하는 수치입니다. 이러한 실적 부진의 주된 원인은 연결 자회사들의 성과가 저조했기 때문입니다. 하지만 별도 부문에서는 NCT127 및 Wish의 컴백 효과로 견고한 성과를 보였습니다.
4분기 및 2025년 전망
다행히도 4분기에는 에스파, NCT 드림, 태연, WayV 등의 컴백이 예정되어 있어 영업이익은 294억원으로 예상됩니다. 또한, 2025년에는 1,184억원의 영업이익을 목표로 하고 있으며, 이는 올해보다 34% 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 30주년 기념 프로젝트와 글로벌 투어, 앨범 제작 효과가 주요 요인으로 작용할 것으로 보입니다.
주가 및 밸류에이션
주가 현황
현재 에스엠의 주가는 77,300원이며, 12개월 목표주가는 100,000원으로 설정되었습니다. 이는 현재 주가 대비 약 29%의 상승 여력이 있는 것입니다. 과거 52주 최고가는 112,000원이었고, 최저가는 56,000원이었습니다. 이러한 주가는 하이브와의 경쟁 속에서도 에스엠의 높은 밸류에이션 매력을 반영하고 있습니다.
PER 및 PBR 분석
2025년 예상 P/E는 18배로 거래되고 있으며, 이는 과도한 저평가가 해소된 상황임을 보여줍니다. 2022년과 2023년의 P/E는 각각 22.81배와 25.14배로, 시장에서 기대하는 성장률을 반영하고 있습니다. 또한, PBR은 2.60배에서 2.14배로 감소하며 안정적인 재무 구조를 유지하고 있습니다.
투자 요약
주요 투자 포인트
- 신인 그룹의 성과 확대: 라이즈 및 NCT Wish의 성과가 지속적으로 개선되고 있습니다.
- 2025년 영업이익 성장 전망: 1,184억원으로 예상되며, 이는 글로벌 투어 및 앨범 제작 효과에 기인합니다.
- 주가 상승 여력: 현재 주가 대비 목표주가 상승 여력이 29%로 분석됩니다.
위험 요소
- 연이은 실적 부진: 최근 3개 분기 연속 실적이 부진하며, 이는 투자자 신뢰도에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 신인 그룹의 성공 여부: 내년 데뷔 예정인 신인 걸그룹의 흥행 여부가 실적에 큰 영향을 미칠 것입니다.
결론
에스엠은 현재 실적 부진에도 불구하고, 내년에는 신인 그룹의 성과와 글로벌 투어 등으로 반등할 가능성이 높습니다. 따라서, 현재의 주가는 과도한 저평가가 해소된 상황으로, 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 요소가 많다고 할 수 있습니다. 다만, 실적 부진과 신인 그룹의 성공 여부에 대한 리스크를 고려하여 신중한 접근이 필요합니다. 에스엠의 주가는 향후 어떻게 변화할지 귀추가 주목됩니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 11월 6일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드