기저부담 마무리: SNT모티브의 미래를 바라보다
SNT모티브(064960)는 최근 자동차 산업의 변화 속에서 기저 부담이 완화되고 있는 모습을 보이고 있습니다. 이 회사는 전기차(EV) 및 하이브리드 전기차(HEV) 부품을 주로 제조하는 기업으로, 자동차 업계의 전환기에 맞춰 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 그러나 2024년 들어서 고객사에서 EV 모델 단산 및 납품 모델 축소가 예상되면서 외형 둔화가 지속될 전망입니다. 이러한 상황에서도 SNT모티브는 향후 매출 개선과 견조한 수익성을 기대할 수 있는 요소들을 갖추고 있습니다.
현재 주가와 목표 주가
현재 SNT모티브의 주가는 45,450원이며, 대신증권은 6개월 목표주가를 56,000원으로 유지하고 있습니다. 이는 2024~2025년 EPS(주당순이익) 5,616원에 Target PER(주가수익비율) 10배를 적용한 결과로, 과거 실적 둔화 사이클(2015~2019년) 당시의 평균 밸류를 반영한 것입니다.
2024년 전망
2024년 SNT모티브는 고객사에서의 EV 모델 단산 및 납품 모델 축소로 인해 연간 약 2,000억원의 매출 감소가 불가피할 것으로 보입니다. 그러나 4분기에는 기저 부담이 완화되며 YoY(전년 대비) 매출 감소폭이 3분기 -20%에서 4분기 -0.8%로 축소될 것으로 예상됩니다. 이러한 매출 감소에도 불구하고 연간 OPM(영업이익률)은 10%를 유지하며 견고한 이익 체력을 확인할 수 있을 것입니다.
주요 실적 분석
| 구분 | 3Q23 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 277억 | 240억 | 228억 | 221억 |
| 영업이익 | 29억 | 25억 | 23억 | 22억 |
| 순이익 | 29억 | 27억 | 26억 | 17억 |
위 표에서 볼 수 있듯이, 3분기 매출은 277억 원에서 228억 원으로 감소했지만 영업이익은 29억 원에서 23억 원으로 줄어드는 데 그쳤습니다. 이는 비용 관리가 잘 이루어지고 있음을 보여줍니다.
투자 의견 및 결론
대신증권은 SNT모티브에 대해 "BUY" 투자의견을 유지하고 있으며, 매수 의견을 제시하고 있습니다. 2025년에는 매출 개선이 예상되며, HEV 시동모터 매출 증가와 구동모터 수주 성과가 주가 반등의 주요 요인이 될 것으로 보입니다. 따라서 SNT모티브는 현재의 기저 부담을 극복하고, 향후 성장 가능성을 지닌 기업으로 평가됩니다.
결론적으로, SNT모티브는 현재의 어려운 상황에도 불구하고 견조한 수익성과 매출 개선의 가능성을 가지고 있습니다. 투자자들은 이러한 요소들을 고려하여 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.
본 내용은 대신증권의 2024년 10월 2일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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